文章核心观点 - 生益科技发布24年报，公司技术引领、核心卡位和长线空间值得看好，高速板材放量将驱动新一轮高质量成长 [2] 2024年公司业绩情况 - 全年利润高增长，收入203.9亿同比+22.9%，归母净利17.4亿同比+49.4%，扣非归母16.8亿元同比+53.4%，毛利率22.0%同比+2.8pcts，净利率9.2%同比+2.2pcts，主因CCL产销量上升、销售结构优化，子公司生益电子收入增长、产品结构优化、AI需求增长及降本增效 [2] - Q4利润环比下滑，收入56.4亿同比+33.1%环比+10.3%，归母净利3.7亿同比+38.2%环比-16.7%，扣非归母3.6亿同比+45.4%环比-10.4%，毛利率22.1%同比+3.7pcts环比-0.8pct，净利率7.4%同比+1.2pcts环比-1.9pcts，主要系AI研发、设备维修费用增加及投资项目减值 [3] - 业务结构方面，CCL和粘结片收入147.9亿同比+17.1%，毛利率21.5%同比+1.4pcts，CCL产量/销量1.43/1.43亿平米，同比+17.0%/+19.4%；粘结片产量/销量1.89/1.88亿米，同比+12.3%/+11.5%；PCB业务收入44.8亿同比+43.0%，毛利率19.4%同比+8.6pcts，产量/销量147.16/145.69万平米，同比+15.1%/+15.2% [3] 2025年公司发展趋势 - Q1订单结构延续优化趋势，行业涨价情绪较浓，Q4稼动率上升至95%左右且延续至Q1，因产品以中高端为主，订单结构持续优化，上游原材料价格波动及行业稼动率上升推动CCL价格上涨，公司经营将受益 [4] - 高速板材放量驱动新一轮高质量成长，AI算力建设推动CCL规格升级，高阶CCL供需紧张或持续，公司S8/S9高速CCL性能领先、前瞻研发新材料，产能充足且玻璃布供应把控能力强，在N客户供应链取得进展，有望获更多份额，带动高速占比提升，带来业绩贡献，还将分享子公司生益电子弹性、进入更多终端客户供应体系，A客户体系导入新品，封装基材业务有望放量 [5] 行业与公司前景 - CCL行业短期景气持续回暖，公司客户及产品矩阵优秀，稼动率有望保持较高水平，成长属性凸显，高端产品在多领域有望取得新进展，驱动新一轮高质量成长 [6]