特斯拉股价与销量表现 - 公司股票年内大跌30%以上，成为美股科技"七巨头"中表现最差企业 [4] - 欧洲市场前两月销量同比下滑45%至25852辆 [6] - 美国市场2月销量同比减少5%，连续第四个月下滑 [7] - 2024年全球交付量179万辆，同比下降1%，为2015年以来首次负增长 [9] 中国市场困境 - 2024年中国销量65.7万辆同比增长8.8%，但营收同比下降3.7%，显示依赖降价策略 [10] - 市场份额从2023年8.3%降至2024年6.1%，同期比亚迪份额从11.5%升至15.4% [10] - 2月批发量同比暴跌49%至30688辆，创2022年7月以来新低 [19] - 毛利率连续三年下滑，从2021年29.3%降至2024年18.4%，低于比亚迪20%水平 [11] 产品竞争力分析 - Model 3/Y占销量超90%，但Model 3上市9年/Y上市6年，产品周期老化 [14][16] - 2023年Model 3换代弱化运动属性转向家用市场，导致差异化优势丧失 [16] - 小米SU7连续三月销量超越Model 3，小鹏G6/G9等竞品加速抢占市场 [16][17] - 计划推出成本降低20%的"E41"低价版Model Y，预计2026年投产 [19] FSD智能驾驶挑战 - 2024年FSD收入5.96亿美元，占整车收入比例仅0.8%，商业化进展缓慢 [24] - 中国版FSD存在违规驾驶行为，因缺乏本土数据训练导致适应性不足 [26][27] - 国内订阅价6.4万元且仅买断制，与小鹏等"硬件标配+软件免费"模式形成竞争 [28] 全球市场竞争格局 - 美国市场份额从2023年55%降至2024年49%，传统车企电动车型增长显著 [29] - 欧洲市场大众电动车销量同比增长182%，与特斯拉45%降幅形成反差 [29] - 摩根大通将目标股价下调至120美元，瑞银下调至225美元，反映估值修正预期 [29]