大类资产配置建议 - 美元未来6个月建议高配，呈现偏强震荡趋势 [1] - 欧元建议中低配，预计偏弱震荡 [1] - 人民币建议标配，呈现偏弱震荡 [1] - 中国国债和信用债均建议标配，预计震荡 [1] - 可转债建议标配，预计震荡 [1] - 美元债建议高配，呈现偏强震荡 [1] - A股各板块建议标配，消费和周期板块震荡，成长板块建议标配 [1] - 高股息板块建议高配，呈现偏强震荡 [1] - 港股科技板块建议标配，预计震荡 [1] - 美股建议标配，纳斯达克板块建议标配，预计震荡 [1] - 黄金建议标配，预计震荡 [1] 海外经济形势 - 美国经济内生动能边际修复，但"滞胀"担忧仍在发酵 [5] - 亚特兰大联储GDPNOW模型预测Q1年化增速为-1.8%，主要因贸易逆差走阔 [6] - 3月私人消费增速预测回落0.9pct至0.4%，私人投资预测提升3.2pct至9.1% [6] - 2月CPI通胀回落0.2pct至2.8%，核心CPI通胀回落0.2pct至3.1% [11] - 美联储3月议息会议维持政策利率4.25-4.50%区间，放缓缩表速度 [16] - 欧洲财政重启扭转经济预期，德国同意增加4000亿欧元国防开支 [20] - 日本2025年"春斗"涨薪幅度创33年新高，达5.46% [25] 中国宏观经济 - 1-2月经济实现平稳开局，内需修复好于外需 [59] - 1-2月规上工业增加值同比增速5.9%，较去年12月小幅下降0.3pct [63] - 1-2月固定资产投资累计增长4%，基建投资增长10%，制造业投资增长9% [67] - 1-2月社会消费品零售总额累计同比增长4%，餐饮服务消费增速达4.3% [67] - 2月CPI通胀同比-0.7%，PPI通胀同比-2.2% [71] - 2025年广义财政空间扩张至13.86万亿，同比扩张26.5% [73] - 1-2月全国一般公共预算收入同比下降1.6%，税收收入下降3.9% [78] 投资策略建议 - 现金类产品建议标配，银行间资金利率转为震荡 [2] - 纯债产品建议标配，10年期国债在2.0%以上可考虑增配 [2] - 固收+产品建议标配，策略包括量化中性、指数增强等 [2] - 主观多头产品建议标配，A股大盘预计以震荡为主 [2] - 量化多头产品建议标配，科技和小盘股热度已高 [2] - 黄金建议标配，估值逼近历史最高 [50] - 原油有机会回到85美元/桶以上，铜价将保持坚挺 [56] 市场展望 - A股大盘年内可能以震荡为主，向上有业绩压力，向下有政策支撑 [110] - 科技是A股投资主线，但短期交易过热，TMT成交额占比超40% [116] - 港股一季度恒生指数上涨超15%，恒生科技指数上涨约20% [117] - 人民币汇率面临关税压力，美元不会趋势性走弱 [125] - 港股科技股权重达41%，有望成为"东方纳斯达克" [130]