事件概述 - 公司3月新能源汽车批发销售37.7万辆，同比+24.8%，环比+16.9% [2] - 新能源乘用车批发销售37.1万辆，同比+23.1%，环比+16.7% [2] - 分品牌销量：王朝海洋35.1万辆、腾势12,620辆、方程豹8,051辆、仰望133辆 [2] 分析判断 批发增长与出口表现 - 3月新能源乘用车批发销售37.1万辆，同比+23.1%，环比+16.7%，1-3月累计销售98.6万辆，同比+59.3% [4] - 3月新能源出口销量7.3万辆创新高，25年1-3月出口分别为6.6/6.7/7.3万辆，海外需求增长主要来自土耳其、巴西、欧洲等地，主力车型为Seal U混动 [4] - 自建运力提升：2024年1月、11月及2025年1月分别投入1/1/2艘滚装船，2026年1月前船队规模将达8艘 [4] - 2025年加速海外布局：巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼工厂建设，欧洲、东南亚、澳新市场有望快速扩张 [4] 智驾版车型进展 - 王朝海洋全系智驾版车型发布，高阶智驾下放至7万元价位，订单占比达25%-30% [5] - 累计销售超440万台L2+驾驶辅助车辆，以"规模化"与"普惠性"推动智驾平权，可能带动行业竞争升级 [5] 高端化产品战略 - 2025年为高端化产品大年：腾势N9（六座大型SUV，售价38.98-44.98万元）3月上市，全系标配易三方技术 [6] - 汉L/唐L将于4月上市，搭载DiPilot 300高阶智驾系统，支持高速/城市NOA，兆瓦闪充技术实现5分钟补能400公里续航 [6] 财务预测 - 2025-2027年营收预测：10,141.2/12,372.3/14,772.5亿元，同比+30.5%/+22.0%/+19.4% [7] - 归母净利润预测：581.2/670.9/741.7亿元，同比+44.4%/+15.5%/+10.5% [7] - EPS预测：19.12/22.08/24.41元，对应PE 19/17/15倍（2025年4月1日收盘价365.50元/股） [7]