公司概况 - 歌尔股份成立于2001年6月，以微型声学元器件起家，2010年切入北美大客户进入爆发增长期，2015年提出"精密零组件+智能硬件整机"战略，形成三大产品矩阵（2024年营收占比：精密零组件14.9%、智能声学整机26.0%、智能硬件56.7%）[3] - 2024年实现营业收入1009.54亿元（YoY +2.41%），归母净利润26.65亿元（YoY +144.93%），4Q24营收313.08亿元（YoY +27.13%，QoQ +6.99%），净利润3.20亿元（YoY +63.23%，QoQ -71.45%）[3] - 实际控制人为姜滨、胡双美夫妇及姜龙，合计持股30.44%（直接15.88%+间接14.56%）[13] 业务表现 - 智能声学整机业务：2024年营收262.96亿元（YoY +8.73%），毛利率9.47%（YoY +2.73pct），受AI终端语音交互需求推动量价齐升[4] - 精密零组件业务：2024年营收150.51亿元（YoY +15.85%），毛利率21.51%（YoY +1.02pct），声学传感器等产品因AI技术升级带动价值量提升[4][15] - 智能硬件业务：2024年营收占比56.7%，2017-2024年CAGR达29.7%，毛利率9.2%，涵盖VR/AR、智能可穿戴等产品[20][10] AIoT与终端布局 - AI终端驱动：手机、PC、眼镜等设备将语音作为主要交互方式，推动电声元件需求升级[4] - 智能眼镜领域：2024年全球VR/MR/AR设备出货760万台（YoY +12%），AI眼镜销量超200万台，公司布局光机模组、衍射光波导等高价值环节，推出Mulan 2参考设计并参股康耐特光学[5] - 技术合作：与高通合作推出XR2平台AR参考设计，牵头制定全球首个近耳声学技术标准[8][9] 财务与运营 - 历史增长：2015-2024年收入CAGR 24.89%，归母净利润CAGR 8.76%，2024年利润增幅显著高于营收[15][18] - 毛利率变化：综合毛利率从2014年27.43%降至2023年8.95%，2024年回升至11.09%，因智能硬件低毛利业务占比提升及精益化运营改善[19] - 费用控制：期间费用率从2018年13.73%降至2024年7.70%，其中研发费用率4.84%[19] 技术研发与产业链 - 垂直整合：覆盖从精密元器件、模组到智能硬件的全产业链，具备模具、注塑、表面处理等自主制造能力[7] - 光学技术：XR光学镜片、光波导元件量产能力，推出Micro LED光机及AR-HUD PGU模组[9][8] - 微电子布局：MEMS传感器全球前十（2020年排名第九），SiP及传感模组研发能力突出[9][8] 重要里程碑 - 2008年深交所上市，2014年收购Dynaudio，2016年收购AM3D并推出骁龙820VR一体机[8] - 2017年联合清华、中科院长春光机所成立研究中心，2020年MEMS全球第九[8] - 2023年发布首款基于骁龙AR2的轻量级AR眼镜参考设计，入局智能座舱业务[8]