► 营收、ASP符合预期 毛利环比提升 收入端： 自主销量提升促进营收。2024Q4自主乘用车销量50.7万辆，同比+21.3%，环比+49.7%；自主新能源乘用车 27.9万辆，同比 +66.6%，环比+87.7%，公司总营收为487.7亿元，同比+13.2%，环比+42.5%，营收环比增长主要受销量提升影响； ASP： 2024Q4单 车ASP达9.6万元，环比+0.4万元； 毛利率： 2024Q4公司毛利率16.2%，同比-3.4pct，环比+0.5pct，Q4受会计准则调整，产品质保金 从销售费用调整至营业成本，还原会计准则影响实际Q4毛利率为17.1%，同环比-2.5/+0.7pct；受益采购降本推进，毛利率环比有所提 升。 ► 销售费用、汇兑、影响净利 费用端： 2024Q4年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.8%/1.8%/4.2%/-0.4%，环比+1.0/-1.4/-0.3/0.2pct，由于2024Q4新车型密集 上市，销售费用增加明显。 投资收益端： 2024Q4合资投资收益0.9亿元，环比+4.0 亿元，主要原因是Q3长安福特电马停产，计提了一 次性赔付费用，Q4无该部分费用。 净 ...