事件概述 - 公司经销商京海互联拟增持公司股份，金额不低于10.5亿元，不超过21亿元，截至4月9日已增持7235.83万元，占总股本的0.0296% [2] 核心投资逻辑 - 高股息+低外销占比：25年预期股息率6.6%（假设25年归母净利润329亿元，现金分红率50%），2021-2023年国外收入占比稳定在12%，美国市场占比不高 [3] - 经营变化推动业绩提升：核心经销商增持、董事会换届、渠道数字化等将成为关税风暴后业绩增长动力 [3] 经营变化分析 董事会换届 - 新老交替有序推进：非独立董事新增2位（舒立志、钟成堡，后者约40岁），经营管理层涌现中生代管理者（副总裁方祥建、董秘章周虎、财务总监廖建雄等） [4] 经销商增持 - 产业资本介入逻辑确认：低股价+高股息吸引京海互联增持，反映格力与经销商绑定关系牢固，渠道改革取得阶段性成果 [5] 渠道改革深化 - 省级销售公司改革基本完成（20-24年），渠道效率提升 - 数字化变革：25Q1成立数字科技公司实现总部直管省级销售体系，云网批系统全国推广以实现全流程数字化降本增效 [6]