2024年年度业绩表现 - 2024年全年实现营业收入127.0亿元，同比增长15.3%，归母净利润7.8亿元，同比增长28.0%，扣非净利润6.8亿元，同比增长17.5% [1] - 毛利率为20.1%，同比下降1.5个百分点，主要受成本压力影响 [1] - 2024Q4营收35.0亿元，同比增长15.6%，环比增长14.5%，主要来自新能源汽车热管理及数字与能源业务订单释放 [2] - 2024Q4归母净利润1.79亿元，同比增长6.4%，环比下降10.9%，主要受单季度资产及信用减值损失影响 [2] 分季度经营分析 - 2024Q4毛利率20.2%，同比下降2.7个百分点，环比上升2.5个百分点，显示成本控制改善 [2] - 费用端优化明显：2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/5.4%/4.0%/0.4%，同比变动-2.3/-0.3/+0.2/-0.2个百分点 [2] - 北美经营体首次实现盈利，贡献净利润604万美元，欧洲板块营收1.6亿元，同比增长31.29% [3] 全球化战略进展 - 2024年推行事业部全球业务模式，强化北美、欧洲、东南亚属地供应链建设 [3] - 北美经营体自营收入2.0亿美元，同比增长50.5%，实现扭亏为盈 [3] - 2023年发布《海外发展五年规划》，重点投入海外产能建设 [3] 第三增长曲线业务 - 数字与能源热管理业务2024年新增订单9.53亿元，涵盖数据中心液冷、储能液冷等重大项目 [4] - 2023H1已获得奥克斯、阳光电源等客户订单，2024年拓展至柴油发电机冷却模块、重卡超充液冷机组等新领域 [4] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年营收分别为156.1/184.7/217.6亿元，对应增长率22.9%/18.4%/17.8% [5][6] - 归母净利润预计10.9/14.4/17.9亿元，对应EPS 1.31/1.72/2.15元 [5][6] - 当前股价对应2025年PE为18倍，2026年降至13倍 [5][6]