特斯拉公司现状 - 特斯拉正陷入危机，销量下滑，品牌形象受损，且贸易战令其前景黯淡 [1] - 股价较月前持续下跌，仍有下跌空间，预计4月22日公布的第一季度业绩不理想 [1] - 第一季度交付量仅为336,681辆，低于预期的37.7万辆，是近年来最差的季度交付量之一 [3] 销量下滑原因 - 部分工厂Model Y生产线调整影响销量 [3] - 埃隆·马斯克的抗议活动对特斯拉销量造成负面影响 [3] - 摩根大通将特斯拉目标股价下调至每股120美元，品牌损害前所未有 [3] 全球市场表现 - 中国市场竞争加剧和价格战导致销量下滑，贸易战升级使特斯拉停止旗舰车型在中国的订单 [4] - 欧洲市场销量大幅下滑，因马斯克参与政治活动，且需缴纳7.8%的关税 [4] 潜在复苏机会 - 暂停对特斯拉征收单独的汽车关税可能帮助避免北美供应链中断 [6] - 自动驾驶押注可能带来长远回报，预计6月在奥斯汀推出无人驾驶FSD [6] - 自动驾驶Cybercab产量提升可能改善未来交付量 [6] 估值分析 - 估值模型显示特斯拉内在价值为每股67.12美元，比当前股价低约73% [10] - 预计到2025年自由现金流为40亿至50亿美元，高于去年的36亿美元 [10] - 特斯拉市盈率约为预期收益的100倍，远高于行业中位数的13倍 [10] 财务预测 - 销量假设较上一款车型下降5%，本财年销量同比增长预计仅为10% [8] - 息税前利润率保持不变，但可能因贸易战影响下调 [8][9] - 企业价值计算显示特斯拉被严重高估 [11]