关税政策升级 - 美国总统宣布对华加征50%关税，叠加此前税率，对华商品总税率飙升至104% [2] - 动力电池与储能电池对应的关税将从82.4%/64.9%进一步升级至132.4%/114.9%，并在2026年储能电池税率升至139.9% [2][3] - 美国对越南、泰国、印度、印度尼西亚、马来西亚等东南亚及南亚国家分别加征24%-46%的高额"对等关税"，对中国电池企业"绕道"出口路线带来挑战 [3] 对锂电产业的实际冲击 - 新能源车方面，2024年中国对美出口新能源车不足3万辆，占总新能源车出口比例1.4%，对应动力电池装机出口规模不足1.8GWh，直接出口所受影响相对较小 [5][6] - 储能电池方面，2024年中国对美储能电池出口额达62.7亿美元，占其进口总量57%，对应约35-40GWh需求规模，加征关税政策对储能电池影响较大 [7] - 储能电池主流采用的磷酸铁锂材料工艺技术目前仍主要由中国电池企业掌握，日韩厂商产业化进程相对滞后，预计关税承担上或由储能企业及美国本土终端企业共同承担 [7][8] 上市公司回应与业务影响 - 亿纬锂能直接出口美国的占比低于4%，短期采用FOB模式结算不承担关税成本，长期将加快全球化布局及海外产能建设 [12] - 孚能科技产品出口地区以欧洲为主，美国出口占比较小，土耳其合资子公司Siro项目一期6GWh产能已投产，美国增加关税对公司经营影响程度较小 [12] - 珠海冠宇2024年消费类主营业务收入占公司总营业收入的88.94%，消费类电池直接从中国出口至美国的情况极少，此次关税对公司的直接影响有限 [12] - 欣旺达海外收入为96.85亿元，占公司整体营业收入40.49%，但无直接交付到美国产品，对单一市场依赖度较低，供应链国产化率较高可有效规避风险 [14][15][16] - 中国电池企业在美国本土业务占比相对较小，动力电池直接出口美国收入占比基本10%以内，锂电材料板块出口美国收入占比基本3%以内，多数采用FOB计价方式关税由客户承担 [16] - 宁德时代直接出口美国收入占比小于10%，2024年直接+间接动力和储能对应出货量60-70GWh，多数为特斯拉供货，公司可拓展欧洲和新兴市场储能，配套特斯拉储能部分可转移至上海工厂销往非美地区 [16] 产业链应对与全球化布局 - 出海企业可凭借海外建厂、技术授权等模式规避限制，同时加快探索多元化布局路径，开拓新兴市场 [19] - 主流公司在美产能建设稳步推进，多数产能预计26-27年投产，例如宁德时代在美与福特产能20GWh预计26年落地，亿纬锂能参股10GWh产能已开始产生技术授权收入 [20] - 材料端天赐、新宙邦、科达利等美国产能布局稳步推进预计27年投产，恩捷股份涂覆膜产能预计27年可实现批量供应 [21] - 国内锂电企业出海目的地已不再局限于欧美，去年以来以摩洛哥为代表的地区更受青睐，例如亿纬锂能、国轩高科、宁德时代官宣投资计划包括马来西亚、摩洛哥等 [21][22] - 宁德时代德国工厂已投产，匈牙利、西班牙工厂在建设/筹建中，远景动力规划西班牙工厂，亿纬锂能积极建设匈牙利电池工厂，马来西亚电池工厂今年一季度已投产 [22] - 孚能科技土耳其工厂已投产，国轩高科拟在摩洛哥和斯洛伐克各建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，其美国项目正有序推进中 [22] - 在美国市场高筑"关税壁垒"背景下，东南亚、中东、欧洲、澳洲、南非等地区被视为全球动储电池需求增长"高地"，例如沙特阿拉伯"2030愿景"预计将创造出GWh级储能需求 [23][24]