核心观点 - 精品长视频强势回归和微剧领域持续创新将成为推动2025年持续增长的双引擎 [2][5] - 公司通过"长+短"内容生态构建和"会员+广告"商业模式挖掘新增量 [6][8] 财务表现 - 2024年全年收入292.3亿元，Non-GAAP运营利润23.6亿元，Non-GAAP运营利润率8% [3] - 第四季度总收入66.1亿元，Non-GAAP运营利润4.1亿元，Non-GAAP运营利润率6% [3] - 第四季度Non-GAAP运营利润环比增长10% [10] 长视频业务 - 长视频是内容生态基石，2024年第四季度剧集、综艺、动漫领域推出多部高品质内容 [7] - 剧集第四季度及全年云合总市占率位列第一，电影频道云合市占率连续12个季度行业领先 [7] - 2024年11月底以来上线爆款作品带动业绩强势回升，订阅会员显著上涨 [5] 微剧业务 - 微剧内容扩充至超万部，覆盖95%头部微剧合作方 [7] - 2024年12月产生首个单月分账过百万的微剧项目 [7] - 微剧在增加广告库存和提升广告收入上显现巨大潜力 [5] - 已完成产品改造和用户体验优化，用户规模和播放时长增长强劲 [7] 会员服务 - 第四季度会员服务收入41.0亿元 [9] - 优化后的新会员体系推出5款差异化产品，分为基础、标准和高端三个层级 [9] - 带广告的基础会员订阅量持续提升，家庭高端星钻会员数明显增长 [9] - 推出黄金VIP亲情卡服务 [9] 广告业务 - 第四季度在线广告服务收入14.3亿元，环比增长7% [10] - 品牌广告收入环比双位数增长，效果广告收入保持同环比增长 [10] - 电商行业"双十一"收入同比增长超40%，网服行业四季度收入同比增长超30% [10] 海外业务 - 第四季度海外总收入和会员收入保持同环比双增长 [10] - 中国香港、英国、泰国和澳大利亚会员收入同比涨幅均超30% [10] - 中国香港、泰国会员数同比涨幅均超50% [10] - 2025年将新开拓中东、拉美地区市场 [10]