资本市场心理博弈 - 阻力线有效性源于市场参与者的痛苦记忆和心理博弈 在关键位置犹豫或突破后加速行情形成自我实现的预期 [1] 债券市场资金面动态 - 央行单日净投放317亿元（1667亿元逆回购操作 vs 1350亿元到期）但季末资金面仍偏紧 DR001报1 8%、DR007报2 2% [3][4] - 银行间回购利率显著分化 R001单日飙升1002bp至2 81% 成交量萎缩4557 64亿元 R007微涨15bp至2 3% 成交量锐减6337 28亿元 [5] 宏观经济数据影响 - 3月官方制造业PMI录得50 5（前值50 2）符合路透预期但低于部分市场预期 因EPMI此前超预期导致债市反应平淡 [6] 股债市场联动表现 - 10年期国债利率日内震荡（1 7930%-1 8100%）收盘微升1bp至1 8075% 股债跷跷板效应弱化 资金面主导债市走势 [6][7] - 信用债表现分化 10Y国开债250205利率下行2bp至1 84% 超长债2400006降0 5bp至2 0175% [7] 关键品种利率变动 - 利率债曲线呈平坦化变动 1Y国债持平于1 54% 10Y国债升1bp至1 8075% 超长端降0 25bp至2 02% [8] - 政策性金融债调整明显 10Y国开债220205下行2bp 5Y口行债240315利率维持1 805%不变 [8]