债市资金面 - 央行公开市场净投放1205亿元，开展2959亿元7天期逆回购操作，到期1754亿元逆回购 [3] - 资金面由均衡偏紧转为宽松，DR007维持在1 96%附近 [4] - R001加权利率1 94%，成交量50683 12亿元，占比85 12% [5] - R007加权利率2 05%，成交量6944 65亿元，占比11 66% [5] 利率走势 - 10Y国债利率从1 88%震荡下行至1 86%，尾盘因LPR降息预期快速下行 [6] - 市场传闻LPR可能大幅下降100BP，推动债市情绪 [6] - 年初以来10年和30年国债利率调整超30BP，30年国债ETF跌超5% [7] - 隔夜利率从年初1 5%升至2 0%附近，套利空间倒挂 [7] 市场情绪与预期 - AI潮流被视为"星火行情"，类比2021年新能源汽车，提振市场信心 [9] - 债市调整主要受央行边际收缩和AI潮预期双重影响 [7][9] - 240011国债收盘1 8600，下跌2 50BP；250205国债收盘1 9000，下跌3 00BP [10] 历史数据对比 - 2025年1月6日R001加权利率1 53%，成交量67619 89亿元，占比87 17% [8] - 同期R007加权利率1 66%，成交量8623 58亿元，占比11 12% [8]