IPO基本信息 - 公司开启招股至2025年1月7日结束，计划于2025年10日以"0325"为代码在港交所主板上市 [5] - 本次IPO发行24,120,300股，其中香港公开发售2,412,300股，国际发售21,708,000股 [5] - 招股价区间55.65-60.35港元，对应IPO市值134.38亿至145.73亿港元 [4][5] - 引入景林投资、UBS和富国基金三大基石投资者，累计认购5000万美元（景林和UBS各2000万，富国1000万） [5] 公司背景与市场地位 - 成立于2014年，现为中国最大、全球第三大拼搭角色类玩具企业 [6] - 2023年GMV约18亿元，同比增长超170% [6] - 全球拼搭角色类玩具市场CR5达87.1%，公司以6.3%市占率排名第三，仅次于公司A（39.5%）和公司B（35.9%） [6][7] - 截至2024年6月30日拥有431款在售SKU，覆盖6岁以下（116款）、6-16岁（295款）和16岁以上（20款）人群 [6] 产品与IP布局 - 产品定价区间9.9-399元，热销大众款39元，平价款9.9-19.9元 [6] - 已推出2个自有IP（百变布鲁可、英雄无限）和约50个授权IP [6] - 授权IP包括奥特曼、变形金刚、漫威、宝可梦等知名IP，其中奥特曼IP产品2023年贡献63.5%收入，2024上半年占比57.4% [6] - 奥特曼IP授权已延续至2027年 [6] 渠道网络 - 覆盖超450家经销商和约15万个线下网点，包括所有一二线城市和80%三线及以下城市 [6] - 进入玩具反斗城、孩子王、沃尔玛等大型渠道，并拓展至美国、东南亚等海外市场 [6] 财务表现 - 2021-2023年营收从3.30亿增至8.77亿，CAGR 63.0%；毛利润从1.23亿增至4.15亿，CAGR 83.4% [6] - 毛利率从37.4%提升至47.3%，2024上半年进一步增至52.9% [6] - 2024上半年营收同比增237.6%至10.46亿，毛利润同比增306.5%至5.54亿，经调整净利润2.92亿 [6] 行业格局 - 全球拼搭角色类玩具市场高度集中，头部两家跨国企业合计占75.4%份额 [6][7] - 公司以1.8亿元GMV（2023年）位列第三，与头部企业存在显著差距 [7]