段永平“空仓”事件解读 - 段永平在雪球发帖称“终于来了，很少享受到空仓的快感”，被市场解读为清仓美股，但其本人澄清并非完全空仓，而是作为满仓主义者拥有了一部分现金，推测其现金比例可能仍低于50% [2][3] - 该言论的背景是美股市场出现大幅动荡，3月10日美股遭遇“黑色星期一”，道琼斯指数跌近900点，纳斯达克指数重挫4%，科技股为重灾区，特斯拉暴跌15.43%，“七姐妹”一夜之间蒸发7800亿美元（约合人民币5.64万亿）[5] - 段永平的“空仓”言论被视为“散户风向标”，其表态可能给美股投资者带来更多恐慌，同时外资机构如花旗将美国股市评级从增持下调至中性，并将中国股票评级上调至增持，千亿私募景林资产则剔除非中国公司资产，看好中国前景 [5] “空仓”的真实含义与操作分析 - 段永平此次“空仓”并非主动卖出股票，而是因其卖出的一些看跌期权到期未被行权，从而释放了大量现金 [7][11] - 以英伟达看跌期权为例，段永平卖出1000张行权价110美元、3月14日到期的英伟达put，权利金为3.725美元/张，若未被行权则可获得37万美元权利金 [10] - 根据报道，此类操作释放的现金或不少于20亿美元，买方未行权可能因股价高于行权价、预期改变或市场流动性等因素，段永平将此次结果称为“不错的生日礼物” [11][12] 段永平对美股市场的观点与持仓调整 - 段永平认为“美股有点贵”，并将近期暴跌归因于“瞎折腾的后果”，感叹“泡沫不破，投资难做”，显示其认为美股最坏情况尚未到来 [13][14] - 其持仓数据显示自去年四季度开始减持美股，疑似管理账户“H&H International Investment”在四季度末持有8只美股，持仓市值145.16亿美元（约合人民币1053亿），较三季度减持了苹果、伯克希尔B、谷歌C、迪士尼、莫德纳等 [13] 当前投资策略与资金投向 - 作为满仓主义者，段永平在获得大笔现金后迅速进行新的投资操作，看好台积电并计划出售2026年1月16日到期、执行价175美元的100份台积电看跌期权，限价23.2美元，其评估台积电年化最高回报可达23% [15] - 同时于3月12日卖出明年一月到期的苹果put，但指出苹果目前仍不便宜且面临关税不确定因素，此外在过去一段时间加仓了腾讯、茅台、英伟达，提及通过put操作建仓腾讯，权利金年化不低，一个月可达约3% [16] 投资方法论与对普通投资者的建议 - 段永平常用“卖put”作为建仓手段，代表其对股票长期价值的看好，但其强调卖出操作不应与买入成本挂钩，买入与价格有关，卖出与价格无关 [16] - 其劝告普通投资者卖看跌期权的操作不值得效仿，因自身将此类操作视为保险公司行为，需有资金实力行权，否则可能面临破产或爆仓风险 [16]