公司概况 - 手回科技为中国人身险中介服务提供商，在线为保险客户提供保险服务解决方案 [2] - 以2023年中国人身险中介市场总保费计算，公司排名第八，市场份额2.9% [2] - 以2023年长期人身险总保费计算，公司为中国第二大线上保险中介机构，市场份额7.3% [2] - 公司通过三个平台分销人身险产品：小雨伞（在线直接分销）、咔嚓保（保险代理人分销）、牛保100（业务合作伙伴协助分销） [2] 市场地位与竞争格局 - 长期人身险线上中介市场主要参与者占据45.5%市场份额 [2] - 传统保险公司已建立自己的线上平台，直接向客户销售互联网保险产品 [3] - 行业面临"去中介化"趋势，可能削弱公司作为中介机构的角色 [3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.06亿元、16.23亿元、13.87亿元 [2] - 2022-2024年年内利润分别为1.31亿元、-3.56亿元、-1.36亿元 [2] - 2024年新单投保保单件数185.2万件，低于2022年229.2万件和2023年314.3万件 [2] - 2024年投保人人均新保单数1.8，低于前两年 [2] 业务结构变化 - 寿险收入占比从2022年50%降至2024年33.8% [2] - 重疾险收入占比从2022年41.3%降至2024年34.5% [2] - 医疗及其他保险收入占比从2022年2.3%增至2024年22.2% [2] - 短期保险产品比重从2022年6.4%提升至2024年9.5% [2] 成本结构 - 2022-2024年营业成本占营业收入比例分别为65.2%、66.2%、61.9% [3] - 佣金支出占营业成本比例分别为63.7%、47.9%、55.8% [3] - 向自媒体流量渠道支付的渠道推广费占营业成本比例分别为28.6%、46.5%、37.5% [3] 客户集中度 - 2022-2024年前五大客户收入占比分别为77.2%、63.8%、70.7% [3] - 最大客户收入占比分别为21%、17%、23.5% [3] - 前五大客户组成发生变化，公司尝试使主要客户多元化 [3] 监管影响 - 2021年《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》影响产品供应、销售策略及佣金率 [2] - 2024年《关于规范人身保险公司银行代理渠道业务有关事项的通知》导致佣金率下降 [2] - 长期寿险产品平均首年佣金率从2022年34.6%下降至2024年21.5% [2] - 长期重疾险产品平均首年佣金率从2022年56%下降至2024年52.6% [2] 资金状况 - 2022-2024年流动负债净额分别为5.73亿元、10.18亿元、13.01亿元 [3] - 同期负债净额分别为3.74亿元、6.26亿元、7.4亿元 [3] - 投资者享有撤资权，若未在规定时间内完成IPO可能面临回购股份压力 [3] 上市计划 - 公司第三次向港交所递交招股书，前两次分别在2024年1月和7月失效 [2] - 计划将募资用于销售及营销网络优化、研发能力提升、兼并收购及营运资金 [2] - 距首次提交申请后18个月期限仅剩4个月 [3]