国家队进场与市场表现 - 华夏、易方达、嘉实的沪深300ETF及华夏上证50ETF成交额显著放量，华夏沪深300ETF成交额从9亿增至32亿，显示国家队进场痕迹[1] - 华夏沪深300ETF最后25分钟成交爆量，直接拉动指数翻红[3] - 国家队目标不仅是稳住股市，而是暂时不允许下跌，上证指数和沪深300已六连阳[4] - 上周1500亿资金投入后，目前每日约50亿即可维持大盘上涨，边际成本较低[4] - 融资余额新增88亿，为近一个月新高，显示市场信心部分恢复[4] 中美贸易与政策动向 - 中美尚未开展实质谈判，沟通层级取决于高层授意[9] - 美国政策聚焦关税、减税和放松金融监管，媒体过度关注关税而忽视后两项进展[9] - 中美关系与日美不同，涉及经济与军事双重竞争，制造业回流与军工能力挂钩[9] - 美国财长贝森特在关税谈判中地位提升，参与近期谈判[9] - 美债波动主因固收基金杠杆爆仓，非海外主权国家抛售[9] - 投资建议关注长期趋势而非短期波动，VIX指数已触顶预示未来波动或减弱[9] 中概股退市与交易所竞争 - 在美中概股约400家，总市值1万亿美元，前50大公司占比95%，其中44家已实现美港两地上市[14] - 未在港上市的6家中概股中仅拼多多具备较高投资价值[15] - 若退市，尾部小公司受影响最大，但整体概率较低[16] - 港交所与A股（尤其科创板）将争夺中概股回流，香港财政司长呼吁中概股优先选择香港[17] - 科创板积极吸引科技企业，政策支持提升"新质生产力含量"，智谱AI已提交IPO辅导备案[19] - 科创综指ETF产品需求旺盛，两只联接基金首发各售40多亿[21] 债券与跟投策略 - 债券市场呈鸡肋行情，建议保持防守态势等待事件型冲击机会[26][27] - 长端债券与股市跷跷板效应可能增强[28] - 债基跟投建议关注周三周四调整情况[29] - 全球配置跟投建议在周三或周四执行[30] 资本市场政策导向 - 证监会强调提升头部上市公司科技含量，支持创新企业融资[18][39] - 金融体系需服务科技创新，直接融资重要性增强[37] - 政策重点包括《国九条》、中长期资金入市、严格IPO监管及退市机制[40] - 中央要求稳住股市，强化资金流向监测，指数底部或较坚实[42]