文章核心观点 - 作者认为当前A股市场在经历火热开门红后，后续投资赔率降低，投资者应保持合理姿势、使用长期资金并降低预期，避免因短期赚钱效应而盲目大幅加仓 [4][5] - 文章梳理了周末五大热点事件，旨在为下周市场交易提供参考 [6][7] 贵金属市场巨震及连锁反应 - 贵金属暴跌后，芝加哥商品交易所紧急提高黄金和白银期货保证金比例约2%和4%，以应对高波动率下账户爆仓风险大幅增加的局面 [8] - 此次危机由黄金和白银本身引发，导致全球风险资产遭流动性冲击：周五美股下跌，费城半导体指数跌近4%；比特币周末跌破8万美元，接近去年4月低点 [8] - 白银LOF因停牌累积了周四和周五晚上白银累计30%的跌幅及原有溢价，复牌后预计将开启连续跌停以消化跌幅 [10] - 短期需关注全球流动性冲击对股市的影响，预计周一港股和A股低开概率较大，周五恒科期货已跌约1% [10] - 中长期看，不应过高估计凯文·沃什若当选美联储主席后的长期影响，因其决策将受美国经济、政治目标及现实情况掣肘，政策路径难以剧烈转向 [10][11] A股基金行业监管动态 - 针对某基金公司违规销售及大V推广事件，监管已进行通报 [13] - 众多电商基金销售平台开始下线实时估值、实盘榜、加仓榜等功能，以约束平台无序运营及加剧市场追涨杀跌等错误趋势 [13][16][18] - 监管新规要求公募产品在信披中增加过去7年、10年的中长期业绩，并在定期报告中披露投资者盈利比例，此举被视为真正的以投资者为中心的长期主义 [18] 港股IPO监管动向 - 香港证监会高度关注2025年新股上市激增期间出现的各类问题，并表示若保荐人存在问题，项目审理流程或会暂停 [20] - 此举旨在重新明确上市门槛，将大量准备仓促、存在漏洞的上市申请打回原形，而非简单提高门槛 [22] - 预计将提高后续港股新股质量，并适度放缓新股供给，对港股市场影响偏积极正面 [23] 腾讯AI应用与港股科技股估值 - 腾讯通过“元宝”红包进行病毒式营销，显示其强大的流量转换能力，印证了流量入口是互联网最宝贵资源 [24][25] - 2025年被视为AI应用大年或元年，各大公司正倾注力量抢夺C端用户入口 [25] - 投资AI应用的核心标的应关注港股大科技公司，因其在估值和企业质地方面匹配度更好 [25] - 港股三大巨头腾讯、阿里、小米的市盈率（TTM）在19-24倍之间，估值合理且盈利增速稳定 [25][26] A股其他热点板块与公司动态 - 受贵金属波动影响，预计周一A股有色板块将低开，市场可能走向集体杀跌或资金切换至其他热门板块 [28][29][30] - 周末多个热点可能成为资金博弈焦点：1) 泛AI领域，黄仁勋提及可能对OpenAI进行高达1000亿美元的投资 [32]；2) 商业航天领域，SpaceX申请部署100万颗卫星 [33]；3) 机器人领域获新闻联播重点提及 [34]；4) 光模块公司发布业绩预告 [34] - 光模块公司业绩预告显示：新易盛2025年净利润区间为94-99亿元，以4100亿总市值计，市盈率约42-44倍；中际旭创2025年净利润区间为98-118亿元，以7200亿总市值计，市盈率约61-73倍 [34][37]

一早本来想下去吃完兰州拉面的，但是睁开眼，看到黄金、白银的史诗级血崩场面，还是忍不住上来，聊几句， 既是记录一下时代，也是帮大家存个档 —— 当下次热血沸腾，涌上大脑的时候，可以回想一下1月底贵金属市场的腥风血雨，然后让自己冷静一下。 第一，有多惨？ 下图，昨晚，现货黄金单日跌超9%，现货白银跌超26%。 如果从高点算的话。 现货黄金 ，周四创下历史最高点5598美刀，按高点到昨晚收盘，累计下跌近13%； 现货白银 ， 周四创下历史最高点121.6美刀，按高点到昨晚收盘，累计下跌近30%。 开篇先说一句，我不看多黄金，也不看空黄金，我只是认为，在个人的资产配置过程中，黄金作为多元资产的一个组成部分，是对冲组合内美元计价资产 的一种工具，当各类资产有机组成在一起的时候，黄金的存在，可以让你的组合拉长来看，保持更低的波动率，这就是多元资产配置的意义。 短期能不能抄？ 长期看到多少？ 我既不懂，也不关心。 也请注意， 在黄金的定价里，长期的逻辑和短期的冲击，两者并不矛盾 ，如果一个一直看多黄金的人，在暴跌之后，突然告诉你，美联储主席换了，一 切都要变了，那么，只能说，遇人不淑，再换一批。 第二，当然，最惨的，是玩期 ...

市场回调与波动 - 市场出现显著回调，Wind全A指数上午一度下跌超过2.5%，为最近两个半月（自去年11月中旬以来）跌幅最大的一天 [1] - 市场回调在预期之内，因短期存在避险或资产再平衡需求，尤其在美元降息和弱美元趋势下，非美市场股票和黄金等资产已快速走强数月，趋势存在短期反转可能 [3] - 投资应借鉴专业方法，面对高波动或高估值资产，需在充分熟悉或做好均衡配置（分散投资）的前提下尝试，否则风险极高 [6] 贵金属巨震及其影响 - 贵金属价格出现巨幅震荡，成为市场调整的导火索，昨晚11点后板块大幅跳水，今日亚盘再次大幅跳水 [8] - 现货黄金和现货白银日内振幅巨大，符合“巨震”标准 [9] - 贵金属价格波动传导至股票市场，A/H股有色板块相关ETF出现大面积跌停，例如黄金股票ETF下跌10.01%，有色矿业ETF下跌9.07% [11] - 市场存在活跃的“抄底”资金，当黄金股ETF在上午10:32首次跌停后，仅2分钟后光模块板块便开始快速拉升，显示资金在板块间轮动 [13] 市场波动的诱因分析 - 贵金属巨震的直接诱因可能与美元指数的短期走强有关，从走势图看，黄金的两次跳水都紧随美元指数的提前拉升 [20] - 这印证了此前关于资产价格在走向极致后，任何边际变化都可能引发调整的观点 [22][23] - 潜在的重大事件是，市场猜测前总统特朗普的团队可能在本周宣布新的美联储主席人选，现任热门人选凯文·沃什被视为相对鹰派 [24] - 凯文·沃什虽支持降息，但主张通过缩表抑制通胀，不认可无节制的量化宽松，其相对鹰派的立场可能对市场此前过度交易“弱美元”的趋势进行短期矫正 [26][27] 潜在政策变动对各类资产的影响 - **美元**：相对鹰派的美联储主席可能支撑美元指数走强 [28] - **美债**：美债期限利差可能继续维持在高位 [28] - **美股**：流动性可能收紧，对高估值成长股不利，今早纳指期货同步跳水 [28] - **加密货币**：整体影响偏空 [28] - **黄金**：价格已出现剧烈波动，即使市场认为“绝对影响”不大，投资者在高位止盈观望的行为也会加剧价格波动 [28] 投资策略与市场观点 - 对于贵金属，将其作为多元资产配置的一部分，用于对冲美元计价资产、降低组合波动率，是更适合大部分人的参与方式 [34] - 投资核心在于提前应对和均衡配置，通过地区分散、多元资产构建组合，使得无论市场朝哪个方向波动，对持仓的影响都不会很大，从而确保持仓可理解、可持有 [34] - 后续市场双向波动大概率提升，任何单一资产都无法永远上涨，波动是金融市场的常态，投资者应降低预期、稳扎稳打 [35] - 公司观察到其量化与固收加策略产品同步发车，并建议投资者通过均衡配置来应对市场波动 [32]

彩票与A股成交额数据对比 - 2025年12月全国彩票销售额单月同比下降9.1% [1] - 2025年12月A股单月成交额达43.26万亿元，同比2024年12月的35.44万亿元增长22% [2] - 2025年12月A股成交额环比前11个月的月均34.2万亿元增长26.4% [2] - 基于1月A股与贵金属市场热度，推测1月彩票销售额同比与环比均可能显著收缩 [3] 白酒板块市场表现 - 中证白酒指数18只成分股中，除贵州茅台外其余17只全部涨停 [7] - 板块合计成交额超600亿元，其中贵州茅台单只成交额超260亿元，占比近一半 [7] - 贵州茅台当日上涨8.61%，年初以来上涨4.40%，但自2021年以来下跌17.91% [9] - 五粮液、山西汾酒、泸州老窖等主要白酒股当日均涨停，但自2021年以来跌幅在28.36%至55.78%之间 [9] - 迎驾贡酒是唯一自2021年以来实现正增长（36.03%）的成分股 [9] 市场风格切换与板块轮动 - 当日市场呈现“老登”（传统产业）板块强势，地产、非银金融、石油石化、银行、建材、家电、煤炭等行业涨幅居前 [10] - 深证红利指数大涨超2.4%，创2025年以来单日最大涨幅 [10] - 日内走势显示，上午地产板块领涨，下午白酒板块接力并集体冲高 [15] - 代表“小登”（科技成长）的芯片ETF（159995）与代表“老登”的食品饮料ETF（515170）日内走势呈现明显跷跷板效应，下午分化加剧 [17] - 自11月中旬起近两个月内，“小登”风格相对“老登”风格涨幅差距近40个百分点 [20] 政策与市场情绪驱动因素 - 官媒发文强调“产业发展，不能喜新厌旧”，指出不能丢掉传统产业优势，对A股行业结构两极分化有指导意义 [11] - 政策连续性强调各地区对机器人、人工智能等新质生产力不能一拥而上，需与建立全国统一大市场基调结合 [11] - 市场存在明确的避险或再平衡需求，投资者可能卖出部分涨幅较大的科技成长股，买入传统产业股以恢复均衡配置 [23][27] - 例如，若组合配置从50%对50%变为65%对35%，再平衡操作需卖出部分“小登”并买入“老登” [27] 资金面与机构行为分析 - 白酒板块大涨可能与机构投资者筹码持续出清有关，尤其是中小市值白酒股，减轻了上涨阻力 [30] - 公募基金是核心代表，其重仓股数据显示白酒持仓被持续减持 [31] - 2025年第一季度，贵州茅台、五粮液、山西汾酒均在主动偏股基金前十大重仓股中 [34] - 2025年第二季度，五粮液和山西汾酒被卖出前十大 [34] - 2025年第三季度，贵州茅台从第二大重仓股降至第七大 [34] - 2025年第四季度，减持趋势延续 [34] - 2026年初有消息称，白酒仓位最重的公募基金也开始减持 [35] 宏观与资产配置背景 - 2025年以来，在美元降息和弱美元趋势下，现货黄金、Wind全A指数、MSCI新兴市场指数均快速走强 [24] - A股与新兴市场走势高度拟合 [24] - 美联储暂停降息但鸽派意味浓厚，宽货币与宽财政预期利好全球风险资产 [46] - 组合配置强调地区分散、均衡配置与多元资产，以应对市场不确定性 [27] 其他市场热点与观点 - 服务消费领域受关注，春节数据显示节中酒店预订量同比增长71%，机票预订量增长55%，租车预订量增长97%，包车游预订量增长111% [44] - 消费板块预计结构分化明显，服务消费机会被长期看好 [44] - 某基金投顾组合“表韭全球资产配置”近6月收益13.43%，今年来收益7.30%，近1年收益25.29%，近2年收益41.19% [47] - “表韭量化指增精选”组合近6月收益17.71%，今年来收益10.97%，近1年收益31.06%，近2年收益32.56% [47]

文章核心观点 - 2026年1月A股市场出现超预期的强劲上涨，其背后存在六大未被市场充分认知的预期差，这些因素共同推动了市场行情并压低了利率环境，使得权益资产（特别是通过均衡配置方式参与）在当前环境下具备显著的相对性价比 [4][6][7][46][50][61] 市场表现与预期差总结 - 2026年1月，在宽基ETF累计净卖出超7000亿元的背景下，Wind全A指数仍上涨超7%，创近十年次佳月度表现 [4] - 市场超预期上涨源于六大预期差 [7] 预期差一：美元走弱与资金回流 - 美元指数单日大跌1.3%，跌破96，创2022年以来新低，显示美元秩序松动 [9] - 美元走弱导致人民币汇率持续升值，2025年12月单月出现7000亿元人民币的天量结汇，创历史新高，大量资金回流境内 [8][16] - 美元走弱推动黄金价格走强，并带动全球资金分散化投资非美市场，包括加仓中国 [12][18] 预期差二：低利率与存款再配置 - 前所未有的低利率环境催生了高息存款到期后的强烈再配置需求 [20] - 从2025年第一季度开始，固收+基金规模显著增长，全年从不到1.7万亿元飙升至2.7万亿元以上，暴增超1万亿元 [26] - 长期限定期存款到期潮是周期结果，推动资金寻找更高收益资产 [20] 预期差三：理财模式变革 - 2025年全市场银行理财平均收益率降至1.98%，跌破2%，标志着居民实际无风险利率进一步下行 [30] - 银行理财子公司“留存收益”释放完毕，“理财打榜”模式式微，导致R1、R2等级理财产品难以为继，纯债理财收益率预期下台阶 [32] - 理财业务模式大变局迫使行业向固收+及多资产产品转型，成为股市增量资金来源 [32] 预期差四：保险产品转型 - 2026年保险“开门红”主力品种转为分红险，销售情况大幅超预期 [33][35][37] - 相比传统险，分红险配置权益资产的比例平均高出2-3%，且更倾向于交易性目的持有（TPL） [37] - 在新增保单增速提高、权益配置比例上行、政策要求新增保费30%投资A股等多因素叠加下，险资加仓A股力度加大 [37] 预期差五：市场结构与行为变化 - “基金赛道化”、“电商销售平台实盘驱动化”、“内容平台股神化和带货右侧化”等因素，在缺乏有效做空机制的背景下，加剧了市场极致化走势和板块抱团 [39][40][43] - 2025年第四季度公募基金重仓股进一步向CPO等板块集中 [43] - 公募基金抱团行为是社会属性的结果，不完全受薪酬或业绩考核新规影响 [44] 预期差六：股市相对性价比 - 在低利率环境下，股市在大类资产中的相对性价比凸显，成为“不得不去”寻找机会的领域 [46][50] - 尽管优质股权投资大时代延续，但2026年投资难度将加大，赔率下降，缺乏安全垫的投机者亏损概率增大 [50][51] 行业热点与资产表现 - 有色金属（申万）行业年初以来涨幅超过30% [14][16] - 黄金股ETF（159562）年初以来涨幅超50%，一度接近涨停 [14] - 与有色和商品相关的ETF在1月规模合计激增接近千亿元 [15] - 金价与油价之比处于历史次高位，仅次于2020年疫情期间，显示油价具备一定安全边际 [56]

微博里刷到下面这条，本来以为是个假新闻，因为其提到白银兑付缺口1.2万吨，按目前的银价换算之后，价值小几万亿人民币，这显然离谱到 姥姥家了。 大概是这么个事，具体，大家等后面的官方信息吧。 这事给我们的教训就是： 不过，我又通过几个方式交叉验证了一下，近期，深圳这个"杰我睿"事件本身是真的， 受害者主要是在小红书上， 发酵的比较厉害（大家可以 自己搜），根据受害者自己统计，金额可能确实上百亿了。 事情略复杂，简单来说，核心是两层。 第一层，这家公司，通过贵金属相关的"小恩小惠"，营造出让客户薅羊毛、占便宜的氛围， 形成了一个巨大的资金池 ——比如，我们知道，如 果手里有多个旧金饰，然后想去融起来，打造一块新的，那么，就得付加工费，但这家公司说，我"零工费"帮大家打，于是，很多人会把手里的 黄金，邮寄给该公司，黄金就沉淀下来了；另外，这公司和客户说，搞活动，现在黄金市场价1100/g，但在我这儿买，今天1080/g，比市场价 低，让利给家人们，于是，又有人打钱过来，现金也沉淀了以来，最终黄金+现金，形成一个巨大的资金池。 第二层，这公司还设"私盘"（类似小型赌场）， 在平台里，客户可以做多或者做空黄金/白银 ， ...

网红私募违规宣传与投资方法讨论 - 某网红私募管理人宣传通过购买课程可“轻松实现10%以上长期年化收益” [1] - 其宣称的投资秘籍核心是“只做大周期”，在周期高位减仓并切换至债券类资产 [1] - 该方法实现的两个前提条件是：耐得住寂寞，只对大周期做判断；能看懂周期并做对每一次大的切换 [3] - 文章指出，持牌金融机构在公域公然宣传承诺收益的课程属于绝对违规行为 [4] A股市场热点分析：热门赛道集体回调 - 商业航天、AI应用、人形机器人、光伏、半导体设备等年初以来最热的赛道在1月26日集体大跌 [7][8] - 下跌原因与增量资金主要通过赛道基金、指数基金进入市场有关，导致板块内缺乏“价值发现”过程，资金同进同出，板块呈现齐涨共跌特征 [8] - 具体个股表现：航天电子尾盘跌停，中国卫星、中国卫通等龙头股同步跌停 [9] - 航天环宇公告2025年净利润同比减少60%，反映了部分板块公司处于资本开支扩大期，中短期业绩难见改善，估值可能偏离基本面 [11] - 市场对恢复转融通的呼声较高，认为其可通过融券做空高估个股，形成多空博弈，促进价格发现 [11] 市场降温信号与微观异动 - 1月26日，剔除A500后成交额最大的十个ETF，其成交额环比基本全部高于过去7个交易日的日均值，显示资金力度持续 [14][16] - 收盘前，紫金矿业等多只蓝筹股在卖一位置出现压单 [14] - 与散户关联度高的机构九方智投控股在盘中突然暴跌，一度深跌35% [16][18] 贵金属板块强势上涨 - 因市场对“美元信用走弱”的交易发酵，贵金属价格飙升 [19] - 现货黄金历史上首次突破5000美元/盎司，日内一度突破5100美元，年内涨幅达18% [20] - 白银价格振幅更大，日内一度突破110美元/盎司，年内收益超过50% [20] - A股黄金股ETF（159562）飙涨超7%，领涨全市场，年初以来涨幅超过38%，约为金价涨幅的2倍以上 [22] - 自2024年初以来，现货黄金、A股黄金股ETF（159562）、美国黄金股ETF（GDX）涨幅分别为149%、217%、283% [22] 港股市场与互联网巨头动态 - 1月26日港股整体下跌，恒生科技指数跌超1%，主要受整车新势力股价下跌拖累 [29] - 年初以来，恒生科技指数涨近4%，但跌幅最大的成分股中，理想汽车、零跑汽车、小米集团、小鹏汽车均位列其中，跌幅在7.25%至12.06%之间 [29][31] - 不含整车的恒生互联网指数年初以来上涨6%，继续跑赢恒生科技指数 [29] - 腾讯准备通过发红包的形式，为其AI应用“元宝”拉新，抢占市场 [31] - 观点认为AI应用是下一个核心流量入口，可能颠覆现有流量模式，字节、阿里、腾讯均在积极布局 [35] - 投资AI应用应关注港股互联网龙头公司，而非A股不入流的公司 [36] 基金投顾观点与市场展望 - 短期观点：在结构化降温背景下，年初以来不到20个交易日，科创50相对沪深300的超额收益已超过13个百分点，这种结构化行情不可持续 [37] - 认为减持大盘ETF不会影响小盘股的观点大概率站不住脚，部分高温板块短期波动率预计将大幅上升，当前保持均衡配置的必要性比年初更高 [37] - 中长期观点：拥抱优质股权投资大时代的核心观点未变，银行理财年报显示2025年平均收益率跌破2%，同比2024年下降近70个基点 [37] - 居民端无风险利率持续下行，正推动权益类资产估值中枢趋势性上移 [37]

市场热点与风险信号 - 周五CPO和GPU板块因巨头业绩不及预期及海光信息减持公告而大跌 资金流入商业航天板块 [8] - 知名游资因操纵市场被罚没10多亿元 为有史以来最高罚没金额案件之一 [13][14] - 商业航天龙头股航天电子公告提示其股价存在“击鼓传花”效应 短期涨幅超180% 市值超1000亿 PE-TTM超500倍 [22][23][24] - 另一热门个股锋龙股份公告停牌核查 部分投资者被暂停交易 [28] - 监管集中披露2024年底前结案的处罚案件 释放明确信号 预计后续类似处罚将接二连三披露 [19][20][21] 下周关键事件 - 美联储将公布1月决议 大概率不降息 鲍威尔将讲话 特朗普团队可能宣布新美联储主席人选 [9] - 美股七巨头中的Meta、特斯拉、微软、苹果将发布四季报 存储芯片巨头三星电子、SK海力士、闪迪、西部数据也将发布季报 其业绩指引将映射至A股 [9] - 国内将发布1月PMI数据 [9] 市场资金动向 - 1月15日至本周五的7个交易日内 宽基ETF累计净卖出约5631.56亿元 [32][38] - 同期 行业主题ETF持续净流入 累计净流入超761.99亿元 [33][38] - 融资盘在周初净流出后转为净买入 [34] - 场外基金申购量可能大于行业主题ETF和融资盘的净买入量 市场整体呈增量资金驱动但结构化特征明显 [35][36] 对市场的长期信心 - A股市场体系建设与制度改革方向正确 如“国九条”等 稳中向好趋势明显 与日本股市改革思路接近 [42] - 银行理财产品平均收益率持续下行 2025年全年平均收益率为1.98% 较2024年的2.65%大幅下降并跌破2% 作为无风险利率之锚 其下探对股权资产估值中枢抬升有积极意义 [44] - 2022年以来印度SENSEX30指数与A50指数走势呈现镜像背离 自中国“924行情”启动后 A50累计涨幅近40% 而印度股指同期下跌 今年以来A股领涨全球 A50区间收益超15% 而印度股指领跌全球 区间收益仅1%出头 [45][48][49]

市场近期异常交易现象 - 利欧股份连续跌停，卖一位置封单市值从超过100亿降至80多亿，但封单数量仍超过1000万手[4] - 国晟科技上演“天地板”，上午封死跌停，下午直接涨停至18.01元，单日涨幅10.02%，成交额24.1亿[5][6] - 信维通信因与SpaceX签大单的伪造“小作文”盘中拉升涨停，尽管财联社盘中辟谣，股价走势依然强势[9][11] 市场资金动向 - 融资盘在连续两天净卖出后，于1月21日重回净买入轨道，自“924行情”以来，除对等关税期间外，融资盘从未出现连续5日净卖出[15] - 宽基ETF在1月21日单日净卖出超过1000亿，自1月15日以来累计净卖出已超过4100亿[18] - 部分宽基ETF成交活跃，在1月22日，有4只ETF的单日成交额超过了过去5日的均值[18] - 上证50指数出现罕见的8连阴，贵州茅台股价创“924行情”以来新低，同样遭遇8连跌，宁德时代月线则出现4连跌[19][20] 市场现状与流动性分析 - 当前市场面临短期流动性过剩局面，微盘股指数持续创新高，与上证50的阴跌形成鲜明对比[22] - 流动性过剩原因包括：股市在大类资产中相对性价比高、开年保险分红险销售超预期带来保费入市硬性需求、去年12月创纪录的7000亿结汇资金流入、以及22-23年高息存款到期后的边际资金增加[25] 潜在的监管与政策工具 - 未来若市场持续过热，可能的政策工具包括：放开进阶版转融通等做空机制，使其更公平有序[27] - 边际提速减持，或借鉴类似港股的“闪电配售”机制[27] - 整顿游资，并从基金销售端着手，清理电商平台的实时估值、实盘榜及社交媒体上的无序营销[27] - 放缓“逆周期政策”实施，例如可能退出带有会计套利色彩的保险体外私募大基金等托市工具[28] - 在货币政策上进行相应调整[29] 化工行业近期关注度提升 - 从公募基金四季报观察，不少主动基金经理及固收+基金经理对化工板块的关注度明显上升[34] - 化工ETF（516020）规模自去年下半年以来经历两波脉冲式上行，从不到10亿增长至约60亿[35] - 化工板块行情受“双轮驱动”逻辑支撑，部分细分领域与成长板块挂钩[37][38]

AI应用概念股炒作降温与市场风险 - 利欧股份作为AI应用概念妖股之一，自12月31日启动后，短短十个交易日内累计涨幅超过100% [2] - 在股价高点1月15日，利欧股份单日成交额超过250亿元，单日换手率接近44%，随后公司公告停牌 [2] - 停牌三日后复牌，利欧股份直接跌停，卖一位置封单金额超过100亿元，而其流通市值仅为548亿元 [4] - 另一妖股国晟科技自去年9月高点累计涨幅超650%，自上周四以来连续5个跌停，卖一封单超过15亿元，流通市值约105亿元 [4] - 文章指出A股大量AI应用板块经不起推敲，盲目追逐热点踩坑可能性会成倍放大 [6][7] 市场资金动向：融资盘与宽基ETF - 昨日（根据上下文推断为1月20日）融资盘净卖出超过100亿元，连续2日净卖出 [9] - 昨日宽基ETF再次净卖出超过650亿元，自上周四以来累计净卖出超过3000亿元 [11] - 今日（1月21日）成交额最大的十只宽基ETF（剔除A500）成交额基本超过过去4天均值，力度加大，尤以中证1000ETF为代表 [11] - 具体数据显示，多只沪深300ETF及中证1000ETF今日成交额较过去4日均值增长50%至665.69%不等 [12] 黄金资产表现强劲 - 现货黄金价格持续上行，今日单日再次上涨超过2%，最高触及每盎司4888美元 [16] - A股黄金股ETF（159562）今日大涨超过5.7%，领涨全市场 [16] - 自2024年2月以来，现货黄金累计上涨138%，伦敦铜累计上涨50%，而黄金股ETF累计上涨近190% [16] - 黄金上涨与近期美欧对格陵兰岛争执导致美元信用遭遇挑战有关，风险资产下跌而黄金走强 [13][14] - 本周资产表现对比显示，欧美日股市下跌，A股坚挺，黄金表现一骑绝尘 [14] 港股公司动态：泡泡玛特 - 泡泡玛特股价自去年8月高点（约340港元）下跌，本周一（1月19日）创下最低点约174港元，接近腰斩 [19] - 公司于周一当晚宣布回购2.51亿港元，这是其2024年以来的首次回购 [21] - 宣布回购后，次日（1月20日）股价大幅反弹超过9% [21] 基金投顾产品信息 - 观察到“表韭量化”和“表韭固收加”基金投顾组合今日有发车操作 [23] - 相关黄金投资产品包括：黄金ETF华夏（场内518850，场外A份额008701），管理费15bps，托管费5bps，规模从去年初14亿增长至145亿 [18] - 黄金股ETF（场内159562，场外C份额021075），7天免赎回费，规模从去年初不到3亿增长至接近50亿 [18]