美国对等关税政策 - 美国采用逆差/进口计算"不对称性"作为加征关税依据 越南2024年对美逆差达1100亿美元 逆差÷进口比例达90% [2] - 关税加征规则：原税率超20%国家加征近半关税(如越南46%) 低于20%国家加征10%基础关税 [4] - 主要经济体加征幅度：中国34% 欧盟20% 日本24% 印度26% 韩国25% 泰国36% [5] - 该政策直接冲击越南股市 单日暴跌近7% [11] 全球资产表现 - 美股期货在全球主要市场中表现最差 呈现"杀敌一百自损二百五"特征 [9] - A股家电/汽车/电子/电力设备板块跌幅超2% 红利指数逆势上涨领跑全球 [10] - REITs指数单日涨0.77% 年初以来累计涨幅达11% 12月以来涨幅超15% [17] - 红利低波ETF(512890)年内收益转正 规模突破150亿元 [19][20] 行业影响分析 - 越南"竹子外交"策略失效 中转贸易模式受关税政策直接打击 [14] - 红利板块年初下跌主因煤炭电力行业拖累 红利低波指数因煤炭占比低表现更优 [22] - 债券市场出现显著上涨行情 显示资金避险需求增强 [23][24] 市场趋势判断 - 新关税政策标志着贸易冲突进入新阶段 预计将持续较长时间 [14] - 资金明显偏好分红率有保障的稳健资产 REITs和红利类产品持续受追捧 [17][19] - 建议保持资产配置均衡 涵盖不同地区/股债/行业风格 [14]