全球风险资产反弹 - 全球风险资产小幅反弹，A股和港股均有所上涨 [1] - 可控核聚变概念暴涨5%以上 [1] - 创新药板块表现强劲，港股创新药涨6%，A股创新药涨4% [1] - 小米因交通事故导致股价跳水，最低跌至-6.3%，收盘跌-5.5%，拖累港股整体表现 [1] 小米股价下跌分析 - 小米股价自3月19日高点59.45块下跌至46.5块，区间跌幅22%，是恒生科技指数跌幅（11%）的2倍 [3] - 下跌原因包括：400多亿配股、港股整体回调、交通事故导致的单日大跌 [3] - 核心问题在于估值过高，市盈率接近60倍，市场认为短期价格难以支撑 [4] 小米SU7交通事故分析 - 事故发生在夜间，司机使用NOA智能辅助驾驶功能，因道路施工未能及时识别障碍物 [5] - 从系统提醒到撞上隔离带仅2秒，车速从116km/h降至97km/h，最终以接近100km/h的速度撞击 [5] - 事故暴露的问题：夜间施工隔离带识别能力不足、减速不及时、驾驶员对智驾系统过度信任 [8] 智能驾驶行业问题 - 问题1：过度宣传，如使用“无人驾驶”、“解放双手”等词汇 [11] - 问题2：技术夸大，如“遥遥领先”等表述 [12] - 问题3：风险隐匿，未充分披露极端天气下的失效风险 [13] - 问题4：缺乏L3以上自动驾驶的权威认证流程 [14] - 问题5：缺乏公开的核心指标披露，如真实接管率、场景通过率 [15] - 问题6：缺乏车辆日志上传平台，事故责任认定困难 [16] - 问题7：法律法规不健全 [17] 智能驾驶改进建议 - 建议1：建立官方测试标准，特别是针对极端情况 [19] - 建议2：安装事故数据记录仪，实时上传云端 [19] - 建议3：严格规范宣传，明确标注“需要驾驶员全程监控” [19] - 建议4：限制司机脱手时间，超过5秒持续报警 [19] - 建议5：处罚危险驾驶行为，短视频平台应标注警告 [19] 券商行业分析 - 前十大券商营收同比增长8%，净利润增长18%，但券商板块今年下跌8% [23][24] - 自营投资收入同比增长30%，占总营收40%，但其他业务表现较弱 [25] - 投行业务收入下降30%，经纪业务佣金收入大降，资管业务受降费影响 [25][26] - 行业分化加剧，小券商生存压力大 [26] 债券市场动态 - 4月第一天央行净回笼3100亿，利率债整体上行 [27] - 银行净息差压力大，监管窗口指导消费贷利率不得低于3% [28] - 今年降息可能优先降低存款利率，而非OMO利率 [29] 投资建议 - 债券近期无操作，时机尚可 [31] - 量化和全球投资建议低位定投加仓，迎接市场冲击 [32]