A股市场表现 - 今日A股出现两波跳水，第一波在上午11点左右，幅度较小，第二波在下午13点30分，幅度较大，导致上证和沪深300日终转跌 [1] - 股债跷跷板效应明显，下午13点30分后股市跳水伴随债市买盘加速（Taken成交斜率大幅上升） [1] - 市场交易三层信息：开盘交易官方制造业PMI数据（财新PMI创三个月新高）、第一次跳水因反制美国消息、第二次跳水因财政刺激低于预期解读 [3] - 1-2月利率债净发行规模达2.6万亿（1月9000亿+2月1.7万亿），为历史同期最高（去年同期1.6万亿） [3][4] 港股资金流向 - 南向资金下午14点后转为净卖出，15点A股收盘后重新净买入，恒生指数尾盘拉红 [7] - 尾盘深交所通道资金加速买入，最后三分钟流入约8亿，全天净流入97亿，机构资金集中加仓阿里和腾讯（两者净买入20亿） [8] - 资金涌入港股趋势加强，上周五港股通ETF净流入70亿（春节后新高），大科技方向ETF占60亿 [10] - 外资观望情绪浓厚，但南向资金持续流入可能影响外资决策 [10] A股板块轮动与杠杆资金 - 上周五融资净流出178亿（春节后最大单日流出），近一年仅次于春节前单日340亿流出 [15][16] - 今日交易量环比下降2400亿至1.66万亿，显示炒作资金撤退观望 [17] - 科创板连续两日领跌，AI和机器人板块垫底，创业板50、固态电池、有色金属轮动领涨 [18][19] - 自由现金流ETF（159201）上市首两日资金净流入，抗跌性较强（两日小跌1%多） [20][22] 债券市场动态 - 下午债市全面下行，短端到长端均受股债跷跷板效应及资金转松影响 [25] - 3月债市预计进入震荡区间，短端信用债和存单配置性价比高但难获资本利得 [26][28] - 需关注大行一级存单发行收益率变化，保持股债均衡配置思路 [29][30] 其他市场热点 - 美股反弹及加密货币大涨，需观察美债收益率下行对风险资产的提振 [31] - 量化组合建议关注高低切机会，自由现金流指数或成基本面交易阶段的观察指标 [23][31]