保险资金投资政策调整 - 国家金融监督管理总局发布通知将保险公司对单只创业投资基金的最高投资占比从20%提升至30% [2] - 险资的大体量、长周期属性天然匹配股权投资的期限配置 对促进投资收益持续稳定和分散风险具有积极作用 [2] - 险资是VC/PE的最优选LP 也是人民币PE和VC最渴求的市场化LP种类 [2] 政策背景与趋势 - 2024年8月21日国家金融监督管理总局法规司司长表示将研究提高保险资金投资创业投资基金比例 支持保险公司投入科技领域 [2] - 2024年6月19日国务院办公厅发布"创投十七条" 支持保险机构按照市场化原则投资创业投资基金 [5] - 2024年4月1日三部门联合印发《实施方案》 提出7方面20条措施加强科技金融服务 [4] 险资股权投资现状 - 自2020年下半年以来险资持续加大私募股权投资力度 成为VC/PE眼中的"大金主" [2] - 超50家险资参与对私募股权基金的出资 投资重点聚焦养老、大健康、新基建、新能源、科技制造等领域 [5] - 市场上约一半以上私募股权投资基金存续期为7-8年 与险资长期投资特性匹配 [5] 行业影响与挑战 - 长期资金来源是制约我国创投发展的关键问题 国内险资渗透率仅2%-3% 远低于国际水平 [2] - 险资对GP要求严格 更青睐业绩稳定的头部GP 背景资源雄厚或专注细分领域的基金更受青睐 [7] - 险资内部形成"白名单" 真正能拿到险资的GP是少数 [7] 政策配套措施 - 《实施方案》鼓励银行机构与创业投资基金等加强合作 开展"贷款+外部直投"等业务 [6] - 支持扩大金融资产投资公司股权投资试点范围 在科技创新活跃地区设立试验区 [6] - 险资自主发起的母基金增多 如泰康乾亨股权母基金、太平医疗健康产业股权投资基金等 [5]