保险资金重大股权投资新规 - 明确"重大股权投资"定义为保险机构及其关联方对未上市企业构成控制或共同控制的直接股权投资行为[4] - 新增"科技"和"大数据产业"作为允许投资范围 与原有保险类 非保险金融类及养老 医疗等行业并列[4] - 优化行业范围以引导资金投向战略产业和新兴行业 助力新质生产力发展[5] 政策背景与行业现状 - 险资具备大体量 长周期属性 天然匹配股权投资期限配置 是VC/PE最优选LP[7] - 2020年下半年以来险资持续加大私募股权投资力度 成为市场稀缺的"长钱"来源[7] - 国内VC/PE资金来源中保险资金渗透率仅2%-3% 远低于国际主流水平[7] 监管要求与禁止行为 - 保险机构需全部使用自有资金开展重大股权投资[10] - 金融类子公司股权控制层级不得超过三级 非金融类子公司不得超过四级[10] - 明确八大禁止行为 包括不得以泛科技企业名义规避监管[6][5] 险资股权投资动态 - 2023年超50家险资参与私募股权基金出资 聚焦养老 大健康及新基建 新能源等国家战略领域[11] - 险资设立母基金案例增多 如泰康乾亨股权母基金 太平医疗健康产业基金等[12] - 7月末保险资金长期股权投资规模达2.7万亿元 为科技企业提供6万亿元风险保障[11] 政策支持与未来方向 - "创投十七条"明确险资投资创投基金穿透后底层资产适用优惠风险因子[11] - 金融监管总局拟研究提高险资投资创业投资基金比例 扩大股权投资试点范围[11] - 鼓励险资通过多元化工具支持创投机构 发展长期资本和耐心资本[11] GP筛选标准 - 险资偏好业绩稳定的头部GP 要求能平衡风险 收益和流动性[12] - 背景资源雄厚 专注细分领域的基金更易获得险资青睐[12] - 重视管理人长期投资能力 而非单项目高回报[12]