我的一位好朋友，1985年左右生人 ，中科院的硕博。博士一毕业就在投资行业，至今差不多已经十年 的工作经验。 按理说这种学历这种工作年限，应该已经做到投资机构的 MD 甚至合伙人？ 很遗憾，并没有。他毕业即高光，之后所在的每一家机构都比上一家反而差一些。 他前段时间彻底离开了北京，降薪一半，去到了一座二线城市的城投部门，养老去了。 总结他变成今天这个样子的原因：因为对赌回购，因为返投落地，因为没有好项目。 有一次我请教他第四代半导体的看法，他说： 能做第四代半导体的企业已经很多。但是做出来以后， 卖给谁？（国内还没有需求） 还有一次闲聊，大家讨论国内光刻机企业哪家进度最快。他说： 二级市场的进度最快。你看上海电气 凭借光刻机概念，已经涨疯了。 然后他还有一个适用于所有行业的灵魂之问： 这个行业如果技术壁垒高，为什么这么多家企业在做？ 为什么每一家都获得了多轮大额融资？ 行业热炒"耐心资本"的概念的时候，他说：看谁去投核聚变。 敢投核聚变的，才真的是耐心资本。那 东西 40 年内能商业化就算快的。 相信他博士期间以及刚加入投资行业的时候，是带着非常大的期望和抱负的。 但是入职以后，不是钻研技术，不是判断行业拐点 ...