今天稍微喝的多了一点点。 虽然我讨厌喝酒，但是我们的酒文化已经有千百年。有很多事，在酒桌上说，可能好过在会议室里说。 当一个人酒过三巡，感性战胜理性，他讲的很多东西，会更让听者共情，让听者更有记忆点。 尤其是，借着酒劲，有些话不方便在会议室说，但是可以酒桌上说。 今天席间聊到了胖东来。 从商业的角度，胖东来的一个过人之处是，把相当比例的利润给到员工。这是很多媒体报道过的。 第二个过人之处是，统计数据显示，他的 加价率 比其他商超低。 加价率低的意思是，胖东来和其他超市卖的同一类商品，价格如果一样，那么胖东来产品的成本更高。 成本更高，意味着更好的质量，更好的客户忠诚度，更高的复购率。 所以，用一个时髦一点的词来说， 胖东来可以看作一个庞大的私域运营商 。所有员工和客户，都是他 的私域用户。 以上是酒局上朋友讲的。做了几个月的公众号，我突然也对"私域"这个词有了更具象的理解。 那么，随着 00 后，以及 10 后逐渐步入职场，他们的个性化程度更高， ego 更强， 对应的，会不会需要企业创始人，也越来越有像胖东来一样的，"私域"运营能力？ 可能十年以后的创投行业，评价一个项目，不再仅仅是行业规模、技术壁垒，创始 ...

本篇话题来自于近期特朗普和马斯克的撕 X 。 可能不会到微博上去写小作文，但是本质差不多。公司刚组建的时候，创始团队两个人爱的有多深沉， 内斗的时候两个人就骂的有多惨烈。 先给出我个人的结论：内斗基本不会有太好的结局，同时，也没有太好的解决办法，尤其是对投资人而 言。 有人问，企业创始团队内斗，是什么样子？我见过的内斗，差不多就是特朗普和马斯克这种样子。 不会太好结局的几个原因总结如下： 团队士气大受影响 这个士气不仅包括管理层，还包括中层员工。如果是初创公司，没太多员工，那么可以说，会影响几乎 所有员工的士气。 于是，可能就有分歧了。 初创公司本来就是前途还不明朗，也给不了特别高的薪资，一般是靠画饼 + 给员工股权或者期权，来 维持团队的稳定。 现在好了，创始团队都闹掰了，我作为员工，还怎么相信创始人给我画下的饼？饼如果实现不了，如果 企业发展不好，那我手里的股权或者期权也没啥太大价值了。 于是，我可能就默默打开猎聘或者 boss 直聘了。 公司业务大受影响 如果初创公司是：创始人分管战略和市场，联合创始人担任 CTO ，分管技术， 这种搭配如果出现问题，多半是二人对技术路线，对公司产品的规划，产生了分歧。 ...

初创公司融资新范式 - 提出一种初创公司融资新范式 即公司注册时由机构参与发起轮 第一轮由机构投资 第二轮由该机构的LP投资 第三轮才引入完全市场化机构 [1] - 第二轮投资人中包含发起轮机构的合伙人作为自然人股东 形成特殊利益链条 [2] - 类比茅台上市场景 散户只能在二级市场高价买入 而机构/LP/高管可在上市前低价入股 存在不公平性 [1][2] 投资机构层级结构 - 头部机构享有最优惠的发起轮入股机会(1元/股) [3] - 次头部机构甘愿放弃第一轮机会 仅作为LP参与第二轮 [3] - 非头部机构只能参与最贵的第三轮融资 [3] 利益分配机制 - 管理费支付方(散户/LP)与资源占有方(机构/GP)存在权利不对等 [1] - 机构高管以自然人身份参与投资 与普通投资人存在价格套利空间 [2] - 企查查信息显示该融资结构真实存在于某知名初创公司 [3] 行业现象观察 - 知名项目形成特殊融资特权 机构自愿接受分层投资安排 [3] - 法律合规性存疑 但具体案例因敏感性未披露 [2][3] - 该融资模式尚未被主流市场广泛认知 文章具有时效性(次日删除) [4]

啥事？反正 … 不是 pr 稿里说的那样。就挺有意思的。 （一）比较常见的几类 现在各企业融资成功，都会发个新闻稿，做个 pr （ public relations ）。 小宋我比较中二，看到这类新闻稿以后，经常喜欢去企查查等平台，看看具体怎么回事。 澄清：本文不是企查查的广哈。 然后呢，把企查查上的股东变动情况稍微分析，就能看到一些好玩的事。 最容易被看出来的，就是 左手倒右手 。 果不其然，再过几天，项目又官宣，总部迁往 XX 城市。 然后还有一种，也是我亲身经历过的： 基金投资期到期 。 最近某项目官宣融资，是老股东追加。我去查一下，发现追加投资的那个基金，距离成立时间正好 4 年， 21 年成立的。 大家都能明白，一级市场的基金，投资期大部分都是 4 年哈？说明啥呢，说明：这家机构的基金快到期 了，钱投不出去了，就从已投企业里巴拉巴拉，找还可以的，赶紧把钱花出去。 宁可加注到同一个企业，不分散投资，也不能把钱还给 lp 。 然后，还有一些业内人士基本都能理解的：融资分 ABCD 轮，如果字母不变，而是不断用 + 号，比如 今天 A 轮，半年后 A+ 轮，那么大概率是： 估值没涨 。 比如，同一家机构， ...

今天的文章，我删删改改了很多遍，一直在犹豫要不要写出来。 但这事太重要了，每个人都可能会遇到，还是决定写出来想和大家分享，希望大家看 完后 能都重视起来，引起警戒。 几天前，好友打来语音，说家里出了 事，想找我借点钱。 他说，不是不得已，自己是张不开这口的。主要是家里的老母亲突发心肌梗塞，砸了十几 万，人才好不容易从ICU中抢救回来。医生说，想保证今后的生命质量，还得做心脏搭桥才 行，至少要再付出几十万。 在我的印象里，他的 条件还可以，前几年买了房，按理说不至于到找别人开口借钱的地 步，这次主动开口，说明是真的遇到难处了。 后来才知道， 他在的公司年初解散了整个团队 ，没有进账不说，每个月还得还一大笔房贷、 养一大家子人。 如果做开颅手术，康复的几率也很小， 一百万花下去也不排除人财两空的结果。 朋友巨大的压力，我非常理解。 作为多年老友，我很想去帮助他，但心里又很纠结。 借钱吧，知道治病是个无底洞，还上这笔钱遥遥无期，自己手头也没那么宽裕。不借吧，心 里又实在是过意不去， 今天四处求钱的是他，明天可能就是我。 最后拧巴了半天，还是转了些块钱过去，想让自己内心好受点。 说实话，到现在我都没缓过来。 这些年也 ...

5月份的时候，全球碳化硅龙头企业wolfspeed申请破产。作为曾经投过碳化硅的人，小宋我有话 说。 （一）一点科普 不确定读到本文的读者，对碳化硅有多少了解。所以我先简单做个科普。 我们平时所说的半导体，主要以硅作为原材料，比如中芯国际就是用硅晶圆来做半导体。 相较于硅，碳化硅的特点是耐高压，耐大电流，因此特别适合新能源车。 按上面四个环节的分工，国内有每一个环节单独做的，也有交叉的，比如做衬底的顺带也做外延，做芯 片的也做外延，或者做芯片的也做模组。 新能源车想要百米加速更快，想要充电更快，就需要功率模块能耐高压，耐大电流。 电压电流越大，功率才越大，这是高中物理讲的哈。 然后， 碳化硅分为衬底、外延、芯片 、模组四个环节。 过去几年，伴随我国新能源车行业的飞速发展，碳化硅行业也迎来飞速发展。 这还没完。碳化硅外延环节用的设备叫外延炉。这个外延炉，是碳化硅的生产过程中，与硅很不相同的 一类设备，也是比较难做的设备。有很多初创公司专门做这类设备。 总之就是， 新能源热，所以碳化硅热，所以碳化硅每个环节都热。 （二） wolfspeed 闪亮登场 wolfspeed 是一家美国企业，算是全球碳化硅行业的老大哥 ...

接上篇《 职场七年，我学会的一些事（上） 》 （四）这行就是草台班子 真实世界的募投管退，四个步骤是这样的： 募：这是合伙人和老板的事，大多数投资口子的人是不管募集的； 投：市场中有热点，跟着政策和热点看项目呗，国家需要啥，就投啥，容易过会； 管：中后台每季度要要报表；年底了，项目负责人参加股东大会听听情况，回来汇报汇报； 退：这也是老板的事，谁募集谁负责退，因为投的人可能早已经离职了。 但是就是这样的项目，目前已经差不多成为公认的，细分赛道的第一。这是个 EDA 项目，不知 道有没有朋友猜到。 再讲个好玩儿的，我在一个投资群里问某个项目，其实是我已经和项目聊过，想看看同行对项目的看 法。结果我问完，群里面有10个人加我。 这10个人里面，有老股东，想要卖老股； 有项目方的fa，可能都是还没有签fa协议的fa；有想要投他 的，计划用专项投，正在募资，问我有没有兴趣参与他们的专项基金。 然后加我的还有这个项目的竞争对手，竞对项目的老股东，或是fa。他们可能觉得我对这个赛道的项目 都有兴趣。 反正，就是没有人跟我分享对这个项目的客观看法。 或者再举个例子，一个知名 AI 项目， 0 收入，几十亿估值，创始人不显名 ...

我是2018年研究生毕业以后加入投资行业。不算实习，只按全职时间来算，我进入投资行业马上 满七年，我就想对我这七 年做个总结。 做这个总结的另一个原因是，开号至今，有很多朋友找我探讨过关于职业生涯，关于如何转型到 投资行业。 这篇文章大概一个月前开始写，地铁里，滴滴里，飞机高铁上，想到什么就写。一直写到今天， 写了 差不多5000 字，写不出更多了，这 7 年暂时就总结出来这5 k 字。 可能有些散，有些碎碎念，还望理解。然后因为是我个人的总结，所以一定是偏主观的，欢迎多 批评指正。 因为字太多了，我预览了多次，觉得发为两篇比较好。本篇是上篇。 （一）什么是职场 合伙人招你来，是让你创造价值。给你开 30 万年薪，是希望你给机构创造 50 万价值。然后，你 怎么在创造 50 万价值的同时，锻炼 70 万年薪对应的能力？ 毕竟，当你年薪 30 万的时候，你可能会希望下一份工作是 50 万甚至 70 万年薪，对吧？ 或者，假如你没有能力创造 50 万的价值，那么怎么让合伙人愿意留着你？怎么让你跳槽时候的 面试官看好你？这就需要很多技巧。 合伙人带你去见哪个大佬，不是让你去开眼界的。而是让你去和大佬的下属，打好关系 ...

家人们，最近是不是感觉 A 股像坐过山车一样？明明经济数据回暖，政策利好不断，账户 却像被施了魔法 —— 买啥跌啥，卖啥涨啥 。所谓投资也罢，投机也罢！就像四季春播秋 收， 搞懂市场四季，因时制宜 ！ 为什么受伤的总是我们？ 用实力说话的「股市侦察兵」 粉丝也能掌握的「核武器」 选择大于努力，让专业的人带你飞 市场的难，本质上是 信息不对称 和 专业能力差距 。与其在市场中盲目摸索，不如站在高 手的肩膀上。老孙打造的《繁华体系策略》就是粉丝的 "指南针" ，在复杂市场中找到方 向，实现涅槃重生。 3. 财报季「地雷阵」：防不胜防的财务陷阱 破局之道：散户看这里 在 A 股这个 "信息不对称" 的战场，散户要想生存，必须找到可靠的 "情报站" 。今天给 大家推荐一个宝藏公众号 —— 《繁华体系策略》 。这个由资深职业炒手 老孙 主笔的公众 号，专为散户打造了一套 "反收割" 体系，让你在复杂市场中少踩坑。 ▷ 点击上方名片关注老孙，带你涅槃重生！ 1. 信息差碾压：你看到的利好，可能是别人的镰刀 • 数据验证 ：Wind 统计显示，2025 年一季度约 35% 的公司出现 "业绩利好，股价下跌" 的异象， 超八 ...

今天发布的两篇当中，这一篇是我的原创，老朋友应该都懂的。 讲人生的： 梁狗蛋，大力如山 讲搞钱的： 群响，生财有术，亦无所知，搬砖小组，毯叔盘钱，越女事务所，请辩，香帅的金融江湖 讲商业的： 思想钢印，宁南山，饭统戴老板，远川矩阵号，晚点，包邮区，兽楼处，秦小明，半佛仙人，仙人 jump，衣公子的剑 既然发了广，那就配一篇原创，表达一下个人态度。 今天总结一些我经常关注的公众号。 讲二级市场的： 雪球，topview，德林社，重阳投资，格隆汇，红与绿，ipo早知道，ipo上市号，妙投，市值风云，水母 研究，所长林超，投资作业本，文艺馥欣，肖磊看市，yy港股圈，中金点睛，锦缎，溯元育新，集思 录，落英财局，作手杰尼，价值事务所 应莹（徐翔妻子），半夏投资，缠中说禅，聪明投资者，仓都加满，很帅的投资客，咩咩说，猫笔道， 发财老博士，招财大师姐，数据宝，三年一倍，刘备教授，闫小旺，拾个点，达叔天眼论，我是腾腾 爸/腾腾爸，老钱日日谈，价值成长，调研心得，政信三公子，南半球聊财经，星辰大海的边界 九边，诞视，孤独大脑，艾菲的理想，扯氮集，奴隶社会，人神共奋，维港三公子，远行者与碎冰匠 讲一级市场的： 数星星的星哥，佩 ...