政策文件与核心举措 - 国家金融监督管理总局、科技部、国家发改委联合印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出7方面20条措施，旨在加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设 [2] - 方案明确鼓励保险机构加大对创投机构的支持力度，推进科技金融政策试点，扩大金融资产投资公司股权投资试点范围 [3][5] - 鼓励银行机构与资产管理机构、创业投资基金、政府引导基金等加强合作，探索"贷款+外部直投"等业务模式 [5] 险资在股权投资领域的角色 - 险资具有大体量、长周期属性，天然匹配股权投资期限配置，是VC/PE最优选的LP类型 [3] - 截至2024年7月末，保险资金长期股权投资达2.7万亿元，为科技活动提供保险保障6万亿元 [6] - 2023年以来超50家险资参与私募股权基金出资，重点布局养老、大健康、新基建、新能源、科技制造等领域 [6] - 险资更青睐业绩稳定的头部GP，要求能有效平衡风险、收益和流动性 [6][7] 银行系资金参与股权投资 - 中国银行将旗下科创母基金规模扩容至超500亿元，采用"子基金+直投"模式（70%子基金+30%直投） [8] - 金融监管总局扩大五家大型商业银行金融资产投资公司试点至18个城市，签约金额超3500亿元 [8] - 2025年3月进一步扩大试点范围至试点城市所在省份，支持保险资金参与金融资产投资公司试点 [8] 行业现状与国际对比 - 国内创投资金来源中保险资金渗透率仅2%-3%，远低于国际主流水平（养老金等保险资金占主要部分） [3] - 市场上约一半以上私募股权投资基金存续期为7-8年，与险资长期投资特性匹配 [6] - 母基金作为连接资金方和产业资源的桥梁，有利于险资稳定收益、降低风险，近年险资自主发起的母基金增多 [6] 政策支持与发展趋势 - 2024年6月"创投十七条"明确保险资金投资创业投资基金底层资产风险因子适用规则 [6] - 金融监管总局表示将研究提高保险资金投资创业投资基金比例，支持更多保险资金作为长期资本投入科技领域 [6] - 银行系资金与险资LP有望为一级市场带来更多长期资本和耐心资本 [10]