国家高层释放坚定对外开放与吸引外资信号 - 国家主席习近平强调对外开放是中国的基本国策，利用外资的政策没有变也不会变，中国是外商理想、安全、有为的投资目的地 [1] - 习近平指出中共二十届三中全会已制定深化外商投资和对外投资管理体制改革的路线图和时间表，重点包括降低市场准入门槛、保障外资企业国民待遇、维护公平竞争、提供便利并保护合法权益 [1] - 国务院总理李强在中国发展高层论坛上表示将坚定不移推进开放合作，进一步扩大市场准入，积极解决企业关切，帮助外资企业深度融入中国市场 [1] - 中国发展高层论坛2025年年会参会跨国企业来自21个国家共86位代表，比去年增加3个国家，其中美国企业数量最多共27家，首次参会跨国企业数量创历年新高占比20% [1] 外资在华投资现状与数据表现 - 截至2023年底，外商累计在华投资设立企业近124万家，实际使用外资20.6万亿元人民币 [2] - 2023年中国新设立外商投资企业近6万家，同比增长9.9% [2] - 近5年外商在华直接投资收益率约9%，位居全球前列 [2] - 中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示近期许多国际投资者纷纷看好中国经济和资产，真诚欢迎国际资本回归中国 [2] 2025年稳外资行动方案的核心政策举措 - 国务院办公厅转发《2025年稳外资行动方案》，要求各项举措于2025年底前落地见效 [3] - 明确鼓励外资在华开展股权投资，取消外商投资性公司使用境内贷款限制，允许其使用境内贷款开展股权投资 [3] - 鼓励跨国公司投资设立投资性公司，便利外国投资者在华实施并购投资，修订相关规定以优化规则和程序、降低跨境换股门槛 [3] - 拓宽外资企业融资渠道，引导各类基金与外资企业开展股权投资合作，落实全面取消制造业领域外资准入限制要求 [3] 对VC/PE行业及美元基金的利好与支持 - 政策极大地鼓励和支持外资在华开展股权投资，取消外商投资性公司使用境内贷款限制，预计将促使一大批外资LP重回市场 [4] - 自2023年以来，二十届三中全会《决定》和国办“创投十七条”均提出提高外资股权投资便利性和有序扩大创业投资对外开放 [4] - 2024年4月，十部门联合印发《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》，支持境外机构在“募投管退”各环节，并鼓励其与境内机构合作设立母基金或专业化子基金，投资于新一代信息技术、人工智能、生物技术等关键领域 [4] - 政策明确支持外资母基金与美元基金发展，并支持其投资科技成果转化应用，有助于改变此前硬科技优质项目约一半不接受美元基金投资的窘境 [5] 外资与引导基金的合作及并购市场机遇 - 已有地方引导基金开始设立美元子基金，例如2024年5月济宁市惠达投资与招银国际合作发起设立首期规模1亿美元的美元基金，济宁市相关出资主体出资49% [5] - 随着《2025年稳外资行动方案》实施，预计外资与引导基金的互动合作会越来越多 [6] - 方案中“便利外国投资者在华实施并购投资”举措值得关注，当前已有超10个地区发布支持并购重组与并购基金设立的政策，预计一级市场将迎来并购基金大爆发 [6] - 法律界人士分析外资进入中国投资的可行路径包括设立投资性公司、美元基金通过FDI投资等，并指出境外资方希望通过做LP参与人民币基金投资，境外管理方可募资后与境内资金配合投资 [6]