公司概况 - 中润光能是全球领先的专业化光伏电池制造商，市场份额达18.3%，同时提供光伏组件以扩大产业链影响力 [7] - 公司业务覆盖29个国家和地区，客户包括全球十大组件制造商中的九家，如晶科能源、隆基绿能 [7] - 2024年公司光伏电池对外出货量全球排名第一（专业制造商）和第二（综合制造商），市占率分别为18.3%和14.6% [7] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为125.17亿元、208.38亿元、113.20亿元，2024年同比下滑45.68% [9][10] - 同期净利润从8.34亿元、16.81亿元转为亏损13.63亿元，毛利率从13.64%降至-10.08% [9][10] - 经营活动现金流净额从26.91亿元（2023年）骤降至9.41亿元（2024年），资产负债率攀升至83.7% [11] 行业与竞争 - 光伏行业面临产能过剩，电池片价格从2022年0.99元/W暴跌至2024年0.32元/W [13] - 下游组件厂商自建电池片产能趋势明显，公司电池片业务收入占比仍高达81.1%（2024年） [14] - 32.8%产能为P型电池片，落后于行业向N型技术转型的趋势 [14] 研发与治理 - 研发投入占比从3%（2022-2023年）降至2.6%（2024年），低于行业平均3.5%，研发团队规模缩减43.6% [15] - 实控人曾违规占用资金超18亿元，上市前套现11亿元，关联交易存在利益输送嫌疑 [16] - 公司历史上多次因环保违规、未经审批投建项目被处罚，内控漏洞显著 [16] 市场动态 - 公司曾于2023年12月通过深交所创业板过会，但因保荐机构撤回转战港股 [2][4] - 行业处于深度调整期，隆基绿能预测未来2-3年过半制造商可能退出市场 [12]