交易概述 - 复星医药控股子公司复星实业拟以1.24亿美元现金向华平投资旗下Calcite Gem转让和睦家6.6%股权（940万股普通股）[1] - 交易完成后华平投资成为和睦家重要股东并获得董事会席位 复星医药彻底退出和睦家股东结构[5] - 交易对应标的公司估值约18.81亿美元 相当于2023年营收的4.0倍（P/S倍数）和2024年营收的4.1倍[11] 和睦家发展历程 - 1997年由美中互利投资创办 为国内首家外资医院 初期定位高端妇产科服务[6] - 2009年复星医药通过二级市场购入美中互利11.18%股份 2014年私有化后持股比例提升至43%[6] - 2019年通过反向收购新风天域实现借壳上市 复星医药以5.23亿美元出售42%股权（含4.3亿美元现金）[7] - 2021年启动私有化 交易估值达15.82亿美元 由新风天域集团、复星医药等多方持有[7] 业务与财务表现 - 业务模式从妇幼专科转型为全科医院 新增肿瘤、心脏等科室 2016年非妇产科收入占比达60%[9] - 长期处于亏损状态：2018年亏损1.76亿元 2020年营收22.61亿元但净亏损5.32亿元[9][11] - 2024年总资产89.36亿元 营收33.24亿元 但未披露利润情况[11] 复星医药战略调整 - 公司当前资产负债率48.64% 显著高于行业35.37%中值 短期债务缺口达101.77亿元（货币资金135.08亿元）[14] - 2024年前三季度净利润20.11亿元 同比下滑11.93% 本次交易预计贡献税后收益6.5亿元用于偿债[15] - 医疗服务板块2024年上半年增长16.9% 但占营收80%以上的医药工业等核心业务出现下滑[16] - 出售非核心资产符合公司聚焦生物医药主业的战略方向[17]