市场表现 - A股港股整体微涨微跌，波动不大，当前螺丝钉星级为4.8星 [1] - 沪深300等大盘股微涨，小盘股微跌 [2][3] - 银行、红利等价值风格略微上涨 [4] - 港股略微上涨，红利类品种微涨，科技股微跌 [5][6] - 今年股票市场整体表现强势，债券市场则迎来熊市下跌 [7][8] 债券基金分类 - 短期纯债基金：波动最小，回撤一般在1%以内，收益率略高于货币基金 [10] - 长期纯债基金：波动在百分之几，期限越长波动风险越大 [11] - 一级债基：大多数为纯债+少量可转债，品种数量较少 [12] - 二级债基：20%以内股票+80%以上债券，短期受股票涨跌影响 [13] - 偏债混合基金：30%以内股票+70%以上债券，属于混合基金但偏债基属性 [14] - 二级债基和偏债混合基金属于"固收+"类基金 [15] 债券基金表现 - 二级债基为主的365天组合2024年上涨6%，截至3月18日上涨0.63% [17][18] - 短债基金为主的90天组合2024年上涨2.63%，截至3月18日略微上涨，近期回撤0.15% [19][20][21] - 长期纯债基金波动较大，7-10年期证金债今年最大回撤2.86%，30年期国债最大回撤约7% [23][24][25] 债券市场周期 - 债券牛熊市周期平均3-5年一轮，熊市持续时间较短（几个月到1年多） [26] - 7-10年期证金债在2020-2021年熊市最大回撤约5.2%，当前回撤已达历史熊市一半以上 [26] 债券投资价值 - 债券指数长期上涨：短债指数年化约2%，中等期限债券年化约3%，长期债券年化约4% [26] - 10年期国债收益率在2-2.5%为正常区间，低于2%吸引力不大，超过2.5%投资价值良好，当前约1.9% [26] - 当前投资"股息率4-5%的红利股+短债基金"比长期纯债更具吸引力 [27] 估值数据 - 沪港深红利低波指数盈利收益率10.54%，市盈率9.49，股息率4.69% [34] - 中证红利指数盈利收益率10.01%，市盈率9.99，股息率5.91% [34] - 10年期国债收益率1.96% [34] - 30年期国债到期收益率2.21%，近1年年化收益9.26%，最大回撤-16.37% [36]