政策预期与市场波动 - 政策意图或方向上的预期差是债市波动的根本推动力 而非个人感觉 政策边际变化对市场影响更大 [1] - 中国考虑豁免部分对美关税的消息叠加政治局会议未超预期 导致长债收益率微幅上行 [3] - 10Y国债利率连续3日收于1.6575% 显示市场以确定性应对不确定性 [6] 资金面与利率动态 - 央行净回笼910亿元 资金面均衡偏松 DR001下行2BP至1.58% DR007下行8BP至1.64% [3] - R001成交量20155亿元 占比32.57% R007成交量36093亿元 占比58.32% 显示短期资金需求分化 [4] - 10Y国债利率日内窄幅震荡 受关税豁免消息影响短暂上至1.66% 政治局会议后回落至1.6575% [5] 市场数据与资产表现 - 上证指数3日收盘价3296->3297->3295 呈现高度控盘特征 [6] - 2025年一季度结婚登记数同比下降8% 延续历史低位水平 [6] - 国债期货品种中 250004收盘持平 250205上涨0.20BP 2400006上涨0.35BP [6] 海外因素传导 - 特朗普称美中贸易谈判持续 叠加美联储降息预期升温 推动海外风险资产普涨 [5] - 关税豁免消息对国内市场形成短期扰动 但未改变利率中枢 [5][6]