挪威全球政府养老基金一季度亏损分析 - 第一季度投资回报率为-0.6%，亏损4150亿挪威克朗（约2853亿元人民币），主要由于股票投资回报率-1.6%拖累 [2][4] - 科技股暴跌是主因：纳斯达克指数从2万点跌至17299点，重仓股苹果（250→210美元）、亚马逊（240→190美元）、英伟达（153→103美元）均大幅下跌 [5] - 与2024年表现形成强烈反差：2024年整体回报率18.2%，其中科技股回报率高达35.1%，英伟达/苹果/亚马逊为最大贡献者 [6] 资产配置策略调整 - 2024年底资产配置结构：股票71.4%、固收26.6%、非上市房地产1.8%、非上市可再生能源0.1% [6] - 主动减持美国科技股并加仓中国资产：腾讯持仓增加72%至66.72亿美元，美团持仓增超100%，小米增176%，携程增100%，满帮增超500% [9] - 2024年参与112次IPO中，美的集团和顺丰控股位列前三大 [10] 私募股权投资争议 - 管理团队多次提议配置5%资产（约800亿美元）于私募股权，但2018/2024年均遭财政部拒绝，理由包括透明度低、管理成本高 [12] - 首席执行官透露内部仍在推动该计划，认为需通过私募股权获取未来增长机会 [12] - 当前为全球唯一不投资PE/VC的主权基金 [12] 历史风险应对 - 2020年Q1曾因新冠疫情亏损1.33万亿挪威克朗（1240亿美元），但强调30年投资周期可平滑短期波动 [7] - 2024年报预警三大风险：AI科技股估值修正、债务危机、逆全球化，测算债务危机情景下基金价值可能下跌40% [9]