点击小程序查看报告原文 今年初以来，中国资产尤其是港股市场迎来了一波由DeepSeek引发的"气势如虹"的叙事重估，恒生科技指数涨幅一度超过40%。同期南向资金更是超预期 大幅买入，尤其在3月之后，成为驱动本轮港股反弹的主力。即便在近期市场因为关税风险引发的波动中，南向资金依然维持强势，年初以来不到四个月 的时间，南向净流入规模达到6,040.8亿港元，已经相当于去年全年流入8,078.7亿港元的四分之三，日均流入规模为去年的2.5倍。 在欧美长线外资尚未大举流入且短期流入可能性也不大的情况下，南向资金显然就成为主力和焦点。诸如到底是谁在买、还有多少空间等，都是投资者非 常关注的问题，我们在《 南向流入还有多少空间？ 》中对此做了详细分析，并在当时得出结论： 作为机构投资者的公募基金和保险资金"子弹"可能并没 有想象的这么多，也可能不是本轮南向流入的主力。 结合公募基金最新披露的一季报，更新公募基金的港股持仓和配置变化，以此提供更多南向资金动 向的细节。 整体趋势：主动权益港股仓位升至31%，ETF增加更多，说明主动公募并非南向流入主力 图表：截至1Q25，可投港股的内地主动偏股型基金共2,126只，总规模1 ...