公司上市表现 - 映恩生物2025年4月15日在港股上市 发行价94.6港元 开盘价181港元 涨幅91% [3] - IPO募资额15.55亿港元 创港股18A生物科技板块规模纪录 投后估值11亿美元 较IPO前最后一轮增幅307% [4] - 暗盘交易收盘涨幅87% 市值达147亿港元 [4] - 引入15名基石投资者认购6500万美元 国际配售超额认购14.9倍 [4] 创始人背景 - 创始人朱忠远为南开大学生物系校友 拥有麻省大学医学院博士及伯克利MBA学位 [8] - 曾任职毓承资本等多家投资机构 主导投资基石药业、荣昌生物等20余家企业 [9] - 2019年创办映恩生物前 在药明系投资机构任职多年 参与信达生物等项目孵化 [11] 融资历程 - 成立半年内获药明系500万美元种子轮融资 [13] - IPO前总融资额1.38亿美元 估值从1300万美元飙升至2.7亿美元 [16] - 药明系在成立1年内连续投资4轮 [16] 业务发展 - 5年建成12条ADC管线 7款进入临床阶段 潜在交易额60亿美元 [6][17] - 采用第三代ADC技术 搭建DITAC、DIBAC等四大技术平台 [20][21] - 研发团队含多名第一三共前高管 如首席科学官邱杨曾任第一三共ADC项目联合主席 [24] - 通过低价购入未开发抗体 经自研平台改造后高价授权 如DB-1418抗体125万美元购入 改造后以5000万美元授权 [24] 行业背景 - 全球ADC市场规模预计从2022年79亿美元增至2030年647亿美元 CAGR30% [18] - 中国ADC研发项目占全球40%以上 达519项 [20] - 2024年国内ADC授权交易首付款中位数从2021年6000万美元降至2000万美元 [27] 财务数据 - 2024年研发开支19.93亿元 同比增112% License-out收入19.41亿元 仅增8.6% [29] - 90%以上收入依赖对外授权 60亿美元潜在交易中仅4亿美元到账 [29][30] - 需向药明生物支付B7-H3抗体里程碑款项 最高9647.5万美元 [29]