业绩表现 - 2024年实现营业收入79.14亿元，同比+97.70%，归母净利润6.70亿元，同比+1,139.15%，扣非归母净利润6.58亿元，同比+1,546.71% [1] - 2025年一季度营业收入15.43亿元，同环比+0.64%/-35.22%，归母净利润0.93亿元，同环比-7.63%/-59.86%，扣非归母净利润0.90亿元，同比-5.34%，环比-61.63% [1] - 2025Q1毛利率14.38%，同环比+0.42pct/-3.48pct，净利率6.03%，同环比-0.55pct/-3.71pct [5] 客户结构 - 2024年核心客户赛力斯占收入比重53%，带动收入接近翻倍增长 [2] - 与美国T公司建立紧密合作，与大众、戴姆勒奔驰、奥迪等国际车企保持长期合作关系 [2] - 客户结构多元化提供稳定订单来源，增强市场抗风险能力 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率17.49%，同比+4.6pct，规模效应提升产能利用率 [3] - 2024年期间费用率7.09%，同比-3.69pct，归母净利率8.47%，同比+7.12pct [4] - 2025年预计毛利率维持17.50%水平 [7] 业务发展 - 赛力斯问界M8上市4天大定破5万，公司作为核心线束供应商将显著受益 [5] - 已实现40A-600A全系列高压连接器量产，产品覆盖高/低压线束 [5] - 在赛力斯、上汽等主流车企实现配套，受益新能源车放量及国产替代机遇 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为100/121/143亿元，同比+26%/+21%/+19% [6] - 预计2025-2027年归母净利润8.7/10.9/12.9亿元，同比+30%/+25%/+18% [6] - 对应PE分别为15/12/10倍 [6] 资产负债表 - 2024年流动资产44.76亿元，货币资金及交易性金融资产4.97亿元 [7] - 2024年经营性应收款项30.36亿元，存货7.71亿元 [7] - 2024年非流动资产26.11亿元，固定资产及使用权资产21.22亿元 [7]