锂矿双雄经营困境 - 天齐锂业2024年归母净利润巨亏79.05亿元，同比下降208.32%，连续5个季度亏损；赣锋锂业2024年亏损20.74亿元，同比下降141.93%，为2007年以来首次亏损 [2] - 天齐锂业营业收入连续6个季度下降，近5个季度降幅均超50%；赣锋锂业营业收入连续7个季度下降 [2] - 两家公司海外业务收入大幅下滑，天齐锂业同比下降81.13%，赣锋锂业同比下降63.68% [2][5] 公司战略差异 - 赣锋锂业投资百亿进入锂电池制造领域，实现"资源、冶炼、电池"一体化布局 [2] - 天齐锂业专注于上游锂资源，业务涵盖锂矿开发、锂精矿加工和锂化工产品生产销售 [2] - 赣锋锂业锂电池制造平台赣锋锂电2024年营业收入60.73亿元，同比下降23.14%，净利润率仅1.01% [8] 财务与运营数据 - 天齐锂业2024年总营收130.63亿元，同比下降67.75%；赣锋锂业总营收189.06亿元，同比下降42.66% [5] - 天齐锂业锂系列产品毛利率46.07%，同比下降38.92个百分点；赣锋锂业毛利率10.47%，同比下降2.06个百分点 [5] - 赣锋锂业锂电池产能规划达50GWh，总投资预算268亿元，但资金储备仅59.59亿元，短期有息负债160.28亿元 [8] 行业供需格局 - 2024年碳酸锂价格下跌32%，收于7.33万元/吨 [7] - 2025年预计锂资源供给过剩持续，价格中枢在60000～90000元/吨 [7] - 中国储能电芯2024年规划产能1000GWh，实际出货仅300GWh，产能利用率不足35% [8] - 全球动力电池企业2025年产能规划可能超8000GWh，而需求预测仅约2000GWh [8]