广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 最近5个交易日，科创50指数跌0.31%，创业板指跌0.64%，大盘价值涨2.62%，大盘成长跌0.24%，上证50涨1.45%，国证2000代表的小盘涨0.05%，银行、 房地产市场表现靠前，国防军工、农林牧渔表现靠后。 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区 域，比如2012/2018/2020年（疫情突发），2022/04/26达到4.17%，2022/10/28风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，2024/01/19指标4.11%，自2016年 以来第五次超过4%。截至2025/04/18指标4.05%，两倍标准差边界为4.74%。 估值水平，截至2025/04/18，中证全指PETTM分位数47%，上证50与沪深300分别为60%、45%， ...