点击图片查看大图 主要结论 聚焦过去一年，我们看到始于2020年3月的趋势仍在继续：待投资金和资产净值加速分化。2019年第四季 度，两者之间的差距约为5,000亿美元。到2024年第二季度，这一差距扩大到了1.2万亿美元。除了2022 年内短暂几个季度走势平稳外，这一趋势自2020年起就未曾中断过。 我们重新审视了全球各地区及各类投资风格的待投资金(dry powder)/资产净值(NAV) 图表分析，旨在揭 示整个市场的近期趋势，并探究影响资金流动关系的深层因素。 虽然我们将这些数据汇总在一张图表上，但资产净值和待投资金并不直接相关，因为它们可能独立发生变 化。根据我们的分析，两者之间的关系会随着时间的推移而变化。纵观过去30年，我们看到了三个变化 阶段：1996年至2009年期间二者成对等态势，然后在2010年产生了差距并在接下来的10年里保持稳定， 接着是新冠疫情后资产净值快速增长并一直持续到现在。 有无数因素会影响这些数据，但若仔细审视图表，就会发现主要因素是2000年到2009年私募市场的整体 增长、2008年的金融危机，以及2020年新冠疫情的消退。 未来展望 如上所述，资产净值的增长在本世纪2 ...