国内外海上风电景气度提升 - 2025年国内新增海上风电规模有望超过12GW，同比增长翻倍，深远海项目启动保障中长期稳定增长 [1] - 2024年欧洲新建海风规模2.6GW（同比-30%），但核准海风规模19.9GW（同比+46.3%），2025-2030年欧洲海风将进入新增长周期，预计未来5年累计装机73GW（年均12GW） [1][4] - 国内外发展带动产业链出货量增加，重点关注风机、海缆、桩基、铸锻件等环节 [1][7] 国内海上风电增长驱动因素 - 2025Q1广东帆石一1GW、江苏大丰1.65GW项目已开工，广东、辽宁、江苏等省份新一轮竞配临近，深远海示范项目逐步启动 [3] - 2025、2026年国内海上风电装机规模预计超12GW（同比+100%）和15GW（同比+25%），成本下降、吊装效率提升及沿海清洁能源需求推动行业发展 [3] 欧洲海上风电项目储备与周期 - 2024年欧洲核准风电总量38.6GW（同比+35%），其中海风核准19.9GW（同比+46.3%），2025-2027年预计核准34.7/23.2/30.2GW [4] - 欧洲海风建设景气度提升为国内产业链扩张欧洲市场提供契机，国内企业已实现海缆、基础、铸锻件等环节的海外拓展 [4][5] 风电零部件出口与竞争优势 - 2025Q1风电行业排产大幅增长，整机、铸锻件、齿轮箱、轴承等环节排产或出货增幅达50%-100%，原材料价格下降推动零部件盈利好转 [5] - 国内零部件企业在成本、技术、管理等方面具备优势，非标品属性强化竞争力，海外整机企业料将加大采购 [5] - 海缆、基础、铸锻件等环节已实现海外市场拓展并形成明确竞争优势 [5][7]