文章核心观点 - 迈瑞医疗2024年年报及2025年一季报展现高分红传统与AI转型决心，高分红与高研发并行，AI创新赋能且全场景AI生态逐步成型，行业回暖助推业绩，其“高分红+高研发+AI创新”组合拳重新定义中国医疗器械企业价值模式 [1][2][14] 分组1：业绩表现 - 2024年公司营收净利同比正增长，25Q1同比负增长，但较24Q4环比大幅改善，经营质量持续提升 [1] - 截至一季报期末，公司现金余额超159亿元 [1] 分组2：分红情况 - 公司自2018年登陆A股后每年均实施现金分红，上市以来累计分红总额达341亿元（含回购股份20亿元），约为IPO募资额近六倍，分红率从2018年的32.69%稳步提升 [4][5] - 2024年全年累计派发现金红利总额76.02亿元，分红比例65.15%，拟以25Q1末股本基数实施25年第一次中期分红，金额17.10亿元 [1] 分组3：研发投入 - 公司长期将约10%的营收用于研发，位居国内医疗器械行业前列，2024年研发支出约40.08亿元，占营收比重约10.91%，高于西门子医疗的8.3% [5][6] - 2024年在三大核心领域推出多款新品，如监护仪保持全球前三，24年UX7系列4K三维荧光内窥镜摄像系统获市场好评 [6] 分组4：AI创新 “启元”重症大模型 - 2024年12月发布全球首个临床落地的重症医疗大模型“启元”，基于迈瑞ICU数据和腾讯大模型技术，为重症诊疗提供决策支持 [7] - 具有四大智能应用功能，在浙大一院ICU试点深度融入医护流程，辅助完成约70%病历书写，处理复杂病例建议贴近临床，知识库检索准确率超95% [10][11] 全场景AI生态系统 - 构建覆盖三大领域的全场景医疗AI生态，提出“设备+IT+AI”智能医疗生态系统平台 [11] - 生命信息与支持领域，“瑞智联”在全国超千家医院落地，2024年新增项目超600个，新增三甲医院超350家 [11] - 体外诊断领域，“数智实验室”解决方案在全国近590家医院装机，约80%为三级医院，2024年新增装机380家，多项AI功能准确率高 [11][12] - 医学影像领域，构建“瑞影生态”数智影像平台，“瑞影云++”打通数据壁垒，实现多项智能功能，升级单一影像产品为综合解决方案 [12] 分组5：行业情况 - 中国医疗器械市场自2024年底复苏，2024年全国医疗设备招投标规模约1371亿元，同比降20%，12月单月采购额253亿元，同比增49% [13] - 一季度超声影像设备销售额同比增87.95%，销量同比增75.81%，海南省超声设备集采迈瑞中标160套，金额近9900万元，约为第二名9倍 [13][14] - 各地设备更新项目落地提速，公司国内业务有望复苏，自2024年12月医疗设备月度招标数据持续改善，今年下半年业绩复苏有望兑现 [14]