全球科技股抛售概况 - 加息预期、AI融资成本攀升与竞争格局恶化多重压力同步发酵，将全球科技股推入大规模抛售 [4] - 美股方面，英伟达收跌1.84%，AMD跌1.5%，英特尔跌约2.8%，戴尔科技重挫6.8% [4] - 亚洲市场跌幅更为惨烈，SK海力士单日暴跌逾10%，三星电子下跌8.73%，日本软银集团大跌7.9% [4] - 截至本周四，全球市值最高的20只AI及半导体股票合计蒸发逾1万亿美元 [4] - iShares半导体ETF（SOXX）录得连续第八个交易日下跌，区间累计跌幅约12.7%，为11年来最长连跌纪录 [4] 英伟达及新云计算股表现 - 英伟达CEO黄仁勋表示英伟达无需为CoreWeave提供背书，并称其资本成本实际上正在下降 [5] - 此番表态带动新云计算股盘中反弹，CoreWeave收涨5.94%，Nebius上涨1.29% [5] 抛售触发因素 - 美国9月CPI高于预期，市场加大对美联储进一步加息的押注，纳斯达克综合指数周三收跌1.88%至26692.87点，标普500指数跌1.11%至7718.94点 [8] - AI初创公司Anthropic披露第三季度营收达168亿美元，环比增长约50%，但增速远低于第二季度约145%的环比增幅 [8] - D.A. Davidson分析师指出，市场将Anthropic的更新解读为负面信号，考虑到市场本就对AI交易高度敏感，这种反应可以理解 [8] - Anthropic第三季度实现正向现金流，表明该公司和OpenAI并非天生无法盈利的商业模式 [8] - 从更宏观的AI行业来看，整体AI使用量以及AI支出未必出现减速 [8] 中国竞争与融资问题 - 长鑫存储宣布在新架构上取得突破，可在更小空间内存储更多数据 [9] - 埃隆·马斯克发文称，中国将在2028年生产大量内存芯片 [9] - 博通和英特尔的首席执行官均警告称，融资问题可能成为AI扩张的重大阻力，博通CEO表示这一挑战甚至可能超过芯片或电力短缺 [9] 利率上行对AI基础设施投资回报的冲击 - 芯片股已经消化了大量未来增长预期，情绪的轻微转变或对支出的质疑都会对股价产生显著冲击 [11] - 国债收益率上行对芯片板块构成压力，尤其是高成长股以及AI风险谱系中更偏激进一端、更依赖外部融资的公司 [11] - CPI数据可能加大美联储加息的紧迫性，对短端利率造成巨大压力，对那些财务基础较弱或持有与短期利率挂钩的浮动利率债务的借款人打击尤为直接 [11] - 即便是超大规模云服务商也并非对利率完全免疫，最大、现金最充裕的公司也必须重新评估这些项目的投资回报率 [11] - 市场的大部分动能都建立在超大规模云服务商对硬件和数据中心基础设施的支出之上，这给整条供应链蒙上了一层阴影 [11] 亚欧市场跌幅 - 韩国SK海力士单日暴跌逾10%，三星电子跌8.73%，LG Innotek跌8.95%，首尔半导体跌9.28%，三星SDI跌6.26% [12] - 韩国综合股价指数（KOSPI）逼近4月以来最低收盘水平 [12] - 日本市场方面，软银集团跌7.9%，爱德万测试暴跌近14%，东京电子跌6.45%，瑞萨电子跌8%，台积电跌1.81% [14] - 欧洲方面，ASML小幅下跌，英飞凌跌5%，ASM International跌7% [15] 分析师观点与需求信号 - 本轮抛售反映的是市场对融资成本的担忧，而非对AI算力需求的质疑，美国国债收益率升破5%确实推高了这些基础设施项目的融资成本 [16] - 利率是融资问题，不是需求问题，当前是买入机会，AI基础设施热潮仍处于早期阶段 [16] - 真正值得警惕的信号是需求信号，包括超大规模云服务商削减资本支出计划、合同取消或GPU租赁价格下跌 [16] - 许多芯片及半导体设备公司资产负债表依然稳健，自由现金流充裕，预计其中大多数公司将以强劲态势收官今年，尤其是那些需求仍超过供给的公司 [16] - 即将到来的科技公司财报季将揭示投资者在多大程度上将通胀担忧纳入定价 [16]