商品市场定价修复 - 铜价从4月1日至今震荡幅度接近12% 但跌幅回落至4%下方 显示商品定价修复已完成大部分 [2] - 市场讨论修复式定价的上边界是否接近触及 需从中美经济现实出发 美国交易滞胀中的"滞" 中国交易"通缩未缩" [2] - 国内出口商通过转向东南亚 墨西哥 加拿大等市场缓解关税冲击 运费上涨印证贸易转口 支撑出口数据避免急跌 [2] 中美贸易成本分担机制 - 2018年通过人民币贬值实现"汇率抵消" 使美国进口商未明显感知中国商品涨价 国内出口商以价换量补利润 [2] - 本轮人民币汇率稳定 成本分担缺乏共识 美国进口商通过"抢进口"建立安全库存 暂缓采购导致通胀未显著上行 [2] - 需关注美国制造业PMI 非农就业 通胀数据 验证是否朝衰退路径定价 [3] 国内经济与商品市场 - 一季度GDP同比5.4%增速难再提升 出口贡献占比约30% 后续出口压力或主导市场定价 [3] - 4月商品价格修复回升 但上边界可能接近 对年度低点判断持保留态度 [3] - 钢铁产业限产预期引发钢厂利润修复交易 多成材空炉料头寸显现 若落实5000万吨减产目标将压制铁矿需求 [3] 多晶硅与农产品机会 - 多晶硅期现背离显著 现货企稳后或通过期货上涨收敛 头部企业仓单成本4.1-4.2万/吨 产业集中度CR4达60%限制空头交割能力 [3] - 美国RVO政策影响美豆油走势 北半球播种期天气交易窗口开启 5月初寒潮为季节性风险点 [3] 季节性交易策略 - "Sell In May"季节性叙事适用于工业品 原材料 能源 但需动态评估复杂市场环境 [3] - 节前可关注出口依赖型商品套保机会 如橡胶 热卷 部分化工品 但不宜机械套用 [3] 研究工具与服务 - 提供波动属性分析 宏观套利 跨品种/跨期价差 期权交易等工具表 需连接实时行情数据 [4] - 全球宏观气候表 交易计划复盘 仓位测算等工具辅助全流程交易管理 [4] - 知识星球服务包含VIP资料 直播 产业专家交流 电子书等 年费599元 [5][6]