以下文章来源于川阅全球宏观 ，作者民生宏观团队 川阅全球宏观 . 卖方宏观研究，舞动漫天彩绸固然是一种本事，剪取庭前小枝也需要视角与功底。 文 | 陶川 邵翔 张云杰 钟渝梅 来源 | 川阅全球宏观 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 4月政治局会议的关键点，聚焦在"底线"和"预案"。风急浪高的外部形势更加考验政策层对 于政策节奏和力度的把握，说到底"经贸斗争"比拼的是韧性和耐力，以及随机应变的"后手 棋"，因此政策布局呈现明显的"两步走"特征： "底线"要稳、要兜牢，重点在存量政策加 速，保民生、稳就业、帮企业、化风险；"预案"要足、要"求进"，新工具、新政策、新模 式蓄势待发。 具体看来以下五大信号值得重点关注： 第一，在"经贸斗争"中比拼韧性和耐力。 这是政治局会议中首次提到"经贸斗争"四个字， 早期二十大报告中便强调过要"敢于斗争、善于斗争"，"敢于斗争"比的是耐力和底气，"善 于斗争"比的是制度自信。与2018年的首轮经贸冲突不一样的是，如今的中国能更好地用自 身的确定性去应对外部的不确定性，这从近期美国贸易不确定性指数远远高于中国就得以凸 显。 第二，政策分为"两步走"：第一步看存量政策，"要 ...