政治局会议政策方向 - 明确采取适度、针对性刺激措施推动消费，并在市场开放和监管放松方面做出初步承诺 [3] - 财政和房地产领域刺激措施保持谨慎，房地产去库存进展有限 [3] - 预计2025年下半年推出1-1.5万亿元人民币补充政策包，但无法完全抵消关税冲击影响 [3] - 高层承诺通过科技投资、消费驱动转型及灵活政策保障经济增长，同时进一步开放国内市场并推动对外投资 [3] - 加快实施2万亿元人民币刺激计划，包括加快政府债券发行、适时降准降息，预计2025年Q2末GDP增速额外提高0.6-0.8个百分点 [4] 定向支持措施 - 出口企业失业保险返还金额预计达GDP的0.1% [4] - 设立针对服务消费和养老领域的新再贷款工具，降低服务企业和消费者贷款利率 [4] - 政府将加大对消费品贸易资金支持并扩大项目覆盖范围，为潜在冲击制定应急预案 [4] A股市场情绪与策略 - A股市场情绪走低，摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）加权值下降13个百分点至70%，创业板、A股和股指期货日均成交额分别下降17%、11%和40% [5][6] - 北向资金日均成交额增长27%，沪深300相对强弱指标（RSI-30）提升6个百分点 [5] - 建议平衡投资组合策略，持有离岸优质大盘互联网股和A股蓝筹消费股 [5] - 南向资金连续56周净流入，4月17-23日净流入7亿美元，年初至今累计净流入775亿美元 [9] 关税调整潜在影响 - 若关税下调，大盘互联网/科技、消费和医疗保健行业将受益，离岸市场表现或优于在岸市场 [13] - 近期中美关税紧张局势可能缓和，但尚无有效双边谈判证据，达成贸易协议难度较大 [14] - 中美关系潜在恶化可能促使谈判启动，但过程可能漫长且波折 [14]