人民币汇率走势分析 - 4月以来人民币汇率呈现对美元稳定但对主要非美货币贬值特征 截至4月23日在岸人民币兑美元持平 但CFETS人民币汇率指数显示对一篮子货币贬值5.2% 最大贬值幅度达5.7% [1] - 人民币兑美元稳定兑其他货币贬值是政策选择结果 1月末至3月中旬央行将美元中间价设定在7.17附近 3月开始中间价缓慢上移 4月3日关税战升级后央行主动引导中间价上移扩大汇率弹性 [1] - 在美元对其他货币快速贬值期间人民币对欧元日元等主要货币贬值幅度超过10% 央行此举意在通过贬值释放国内出口压力 增强中国出口竞争力 起到汇率自动稳定器作用 [1] - 类似情况曾出现在中美贸易战期间 2018年6-10月人民币对一篮子货币最大贬值6.2% 2019年5-10月最大贬值4.9% [1] 人民币未来走势展望 - 人民币具有升值动力 美国政府财政状况恶化 特朗普关税战恶化美国经济 透支美国软实力 美国例外论和美元信用日益受市场质疑 [1] - 当前主要货币处于"比差"逻辑下的预期博弈 欧洲和日本经济存在严重结构性问题 但因其宏观政策稳定成为投资者避险选择 欧元对美元汇率已从1月可能跌至平价的预期升至1.15以上 [1] - 中国在关税战中体现政策稳定性 资产价格保持稳定 处于战略主动地位 当前中美贸易停滞格局不可持续 一旦关税战降温人民币补涨动力较强 [1]