基于我们之前对地域因素在公开市场与私募市场表现差异中所起作用的深入剖析，现在我们来探究一下资 金流入率和配息率这两个方面。 资金流入率是衡量投资兴趣的一个指标，而将配息率纳入考量就可以更好地解释基金收益对投资水平的影 响。如下表所示，我们研究了全球最具代表性的三大主要地域——北美、西欧和亚洲新兴市场，以探究地 域因素是否对投资趋势有影响，亦或者投资者的兴趣是否不受地域影响。 点击图片查看大图 主要结论 在上图中，我们可以看到明显的高配息期和高资金流入期。其中，高资金流入占主导的时期更为常见，这 是合理的，因为私募领域长期处于扩张阶段，优质基金和表现欠佳的基金所产生的分配在一定程度上相互 抵消。值得注意的是，高配息期往往在经济衰退大约三年后开启，这可能是因为在经济衰退时期布局的深 度价值投资在后续获得了高额回报。 分析不同地域在配息和资金流入模式之间的转换情况，我们发现其平稳性并不一致。具体而言，欧洲市场 的投资行为似乎在资金流入期和资金回报期之间转换迅速，几乎没有过渡阶段，而美国以及（近年来）亚 洲市场的投资则在这两个时期间呈现平缓过渡态势，就像我们在2010-2011年以及2018-2019年这两个时 期所 ...