对等关税的本质是多人重复博弈，评估关税前景的核心不是计算税率。 对于美国而言，与中国这样的大国谈判并没有太多实际好处，更多是寻求面子上的让步，以便在政治上 有所交代。 向大国要"面子"，向小国要"里子"，索取经济利益。 这也是整个关税问题的核心目的， 并非像纳瓦罗、莱特希泽等理想主义者所期望的那样，通过一堵高高的关税墙来推动美国制造业回流和 自主产业化，而是通过获取经济利益解决美国内部的财政问题，让美国政府债务可持续。 一、"以牙还牙"的艺术 美国挑起关税战之后，中国"以牙还牙"的博弈策略，不仅给美国经济带来了额外的衰退担忧，也在破 解美国的谈判筹码。 今年4月，多家华尔街投行下调了美国经济增长预测，上调了美国经济衰退和美股下跌概率，因为美国 的破坏性政策将引发报复性关税，从而对商业情绪和供应链构成重大打击。 另一方面，"以牙还牙"策略为其他国家赢得了90天的缓和期，实则为中国企业争取到90天的转口贸易 时间窗口。在"压力测试期"内，制造业企业可制定贸易摩擦背景下的应对策略，并与供应商及客户们 进一步探索拓展出口转口的可能性。于中国而言，拉长博弈的战线意味着更低的博弈成本和代价。 文：国金宏观宋雪涛/联系人陈 ...