市场情绪与资产表现 - 风险资产全面回暖 标普500指数较特朗普关税政策公布前仅低不到3% 比特币突破95000美元领涨风险资产 [1][3] - 杠杆ETF过去一个月吸引约70亿美元资金流入 美元、美股、美债协同上涨创年内最佳走势 [5] - 10年期美债收益率两周下降超20个基点 高收益债券风险溢价收窄至2023年以来最大幅度 信贷波动性指标回落 [2] 高频数据与经济隐忧 - 洛杉矶航运量萎缩 国际游客数量下降 关键消费领域信用卡收入下滑 [1][8] - 中国至美国集装箱船数量"崩溃" 预计将推高通胀并导致物流、零售业大规模裁员 [7] - 咨询破产律师的家庭数量达疫情以来最高水平 抵押贷款与再融资申请被拒率上升 [10] 政策影响与市场预期 - 特朗普表示可能"大幅"削减对中国145%关税 但政策摇摆加剧市场波动性 [11][12] - 3月前经济未显关税实质影响 4-5月将出现对价格和数量的实际冲击 [9] - 彭博调查显示美国未来12个月衰退概率从30%升至45% 消费者信心跌至近期低点 [10] 机构策略分歧 - Boston Partners持有现金避险 认为关税影响将持续90天以上并对经济活动产生显著冲击 [1] - 部分投资者利用反弹降低股票风险敞口 固定收益配置转向防御姿态 [12] - 行业观点认为高频数据指向经济放缓 但断言全面衰退为时尚早 [12]