行业竞争格局 - 2024年新型储能市场竞争版图呈现明显的金字塔结构分层，强者愈强模式显现 [2] - 营收超200亿元俱乐部由宁德时代、阳光电源、亿纬锂能组成，储能营收均超190亿元 [3] - 安克创新和海辰储能以120多亿元位居其后，阿特斯、中创新航、海博思创、国轩高科、瑞浦兰钧等5家企业组成70-100亿元营收阵营 [3] - 68%的企业储能营收低于20亿元，显示行业营收分化显著 [3] - TOP50企业中，11家公司储能营收占比超50%，9家公司占比在30%-50%之间，且多数公司储能营收占比呈增长趋势 [3] 营收增长与下滑 - 72%的企业储能营收实现同比增长，显示行业整体处于增长通道 [2][5] - 杭州柯林电气储能系统营收增速最高，达1598.95% [5] - 另有8家企业储能营收实现成倍增长，包括阿特斯(420.76%)、三晖电气(349.11%)、果下科技(254.41%)、昱能科技(229.42%)、开勒股份(224.62%)、南网储能(197.62%)、德业股份(177.19%)、祥鑫科技(123.03%) [5] - 昱能科技和开勒股份营收2倍增长主要源于工商业储能业务 [5] - 28%的企业储能营收出现下滑，大部分为储能电池厂商 [6] - 博力威储能电池收入下降幅度最大，达72.48%，主要受南非储能市场需求下滑影响 [6] - 南都电源电力储能收入下降59.31%，原因包括项目周期长、放弃低毛利订单、海外客户发货延迟及产能利用率不足 [6] 盈利能力分析 - TOP50企业储能业务平均毛利率为19.72% [8] - 储能逆变器及便携储能产品毛利率较高，约在30%-40%左右 [8] - 储能电池毛利率普遍较低，最低为2.83% [8] - 首航新能储能逆变器毛利率达45.85%，为披露数据中最高 [9] - 阳光电源、安克创新、阿特斯、华宝新能、德业股份、艾罗能源、首航新能、固德威、通润装备等企业储能毛利率均在30%以上 [9] - 海辰储能储能系统毛利率达33.7%，而其储能电池毛利率仅为9%，在电池量增价减背景下，系统业务成为其营收和利润主要增长点 [9] 重点公司表现 - 宁德时代：储能系统营收572.9亿元，同比下降4.36%，占总营收15.83% [11]。储能电池系统销量达93GWh，同比增长34.32%，储能电池毛利率26.84% [11] - 阳光电源：储能系统营收249.59亿元，同比增长40.21%，占总营收32.06% [12]。储能系统毛利率36.69%，为该公司毛利率最高产品 [12]。储能系统出货量达28GWh，同比增长超170% [12] - 亿纬锂能：储能电池营收约190.2亿元，占总营收近40% [13]。储能电池出货量50.45GWh，同比增幅超90% [13]。储能电池毛利率14.72%，同比下降2.3个百分点 [13] - 海辰储能：储能电池营收79.6亿元，占总营收61.6%；储能系统营收46.7亿元，占比36.2% [14]。储能电池出货量35.1GWh，2022-2024年复合增速达167% [14]。2024年首次实现盈利，净利润2.876亿元，净利率2.2% [14] - 阿特斯：储能业务营收97.38亿元，同比增长420.76%，毛利率30.84% [15]。储能业务出货量6.5GWh，同比增长超500% [15]。截至2024年末，潜在储能系统订单储备约79GWh，在手订单金额32亿美元 [15] - 海博思创：储能产品营收81.93亿元，占总营收99.07%，同比增长18.27% [20]。储能产品销量11.815GWh，同比增长90.19% [16]。海外业务营收5.39亿元，毛利率高达42.14% [16] - 天合光能：储能业务首次进入财报，营收23.35亿元，占总营收2.91% [17]。储能累计出货超10GWh，储能电池、直流电池舱及交直流产品组合产能达16GWh [17] - 德业股份：储能电池包营收24.51亿元，同比增长177.19%，占总营收21.86% [18]。储能逆变器收入为43.83亿元 [18]