美国国债市场信号与美联储政策分歧 - 美国财政部长贝森特指出两年期美债收益率已低于联邦基金利率 表明市场认为美联储应考虑降息[1] - 两年期美债收益率盘中涨幅扩大至10个基点 报3.7% 显示市场对降息信号不买单[3] - 特朗普政府多次批评美联储未降息 认为能源和其他价格下降足以支持降息[2] 美联储利率政策预期 - 美联储3月FOMC会议维持联邦基金利率区间在4 25%-4 50% 自去年12月以来保持不变[5] - 金融市场普遍预期美联储将在今年降息 认为关税冲击将削弱全球经济及美国劳动力市场[5] - 前财政部长萨默斯强烈反对近期降息 认为会削弱市场对美联储抗击通胀决心的信心[7] 国债收益率与政策利率关系 - 2023年至2024年大部分时间两年期美债收益率低于美联储短期政策利率 反映投资者两种预期：软着陆或衰退导致降息[5] - 去年年底美联储累计下调利率一个百分点后 利差关系曾短暂逆转[6] - 特朗普政府官员曾担忧美联储降息过快可能导致更持久通胀风险[6] 政策制定者观点分歧 - "新美联储通讯社"Timiraos指出贝森特暗示美联储应考虑降息 短期美债收益率近几周稳步下降[4] - 萨默斯驳斥债券市场定价不等于利率政策判断 认为根据两年期美债利率推断政策在分析上不成立[7] - 外界普遍预计美联储下周会议将维持利率不变 因通胀高于2%目标且关税带来价格上行压力[3]